孫慶龍的投資部落格

行為心理學中有一個假設實驗，就是在一個房間裡有五隻猴子與一根香蕉，當有猴子想要去吃香蕉時，房間裡就會噴出強力水柱來淋濕所有猴子，久而久之，猴子們就不敢接近香蕉。

有一天，實驗人員將其中一隻猴子換成外來的猴子，而當這隻新猴子想要去吃香蕉時，就會被其他猴子阻止，因為另外四隻猴子不想被淋濕，之後，又再換掉一隻舊猴子，新來的猴子想要去吃香蕉時，仍然被另外四隻猴子阻止，其中，包括了前一隻新來的猴子。

上述的循環做了幾輪之後，房間裡全是新來的猴子，但最後卻沒有一隻新猴子敢去吃香蕉，即使吃香蕉會被水柱淋濕的機關，早已經被實驗人員取消了。

上述的假設實驗，目的是為了凸顯一個群體社會，會有所謂的從眾效應或從眾行為，人們會因為別人的行為，而影響自己的決定，即使這個行為是「不正確」或「不合理」，最後仍然有可能發展成為根深蒂固的群體作為。

此外，五隻猴子與一根香蕉的實驗，雖然是心理學家所編撰出來的故事，但國外有媒體曾做個一個真實的實驗：在一個等候室中，安置了一批演員，並在等候室響起嗶嗶聲響時，演員就會集體從座位上起立，一開始不是演員的旁人，會疑問為什麼要這麼做？但由於大家都這麼做了，所以也就跟著從座位上站起來。

之後的過程，實驗人員一步步換掉演員，到最後雖然等候室裡的全不是演員，但聽到嗶嗶聲響要從座位上站起來，竟然也成為集體行為。

慶龍之所以會分享上述關於心理學的實驗與故事，目的是為了想要更深入探討一個課題，為什麼許多經驗都顯示，一般投資人對股市行情的預期，往往具有反指標的意義？

舉例來說，國泰金控公布2019年1月國民經濟信心的調查報告，受到全球影響經濟的「黑天鵝」越來越多，台灣民眾對今年景氣的看法持續走弱，其中對於具有景氣領先指標意義的台灣加權指數，再度展現悲觀的氛圍，並且有高達59%的受訪者，認為2019年的台股，將跌破9000點，此外，僅有5.5%的民眾，樂觀看待台股將有機會重回1萬1千點之上，另外30.6%的民眾預測台股將落在9000點到9500點之間。

換言之，根據民調顯示，今年1月投資人認為台股過不了9500的比率竟然高達9成，不過，最後實際的發展，卻是展開一波超過千點以上的萬點行情。

為什麼會有如此高的比率，認為台股今年過不了9500點？慶龍認為唯一可以合理解釋，就是心理學的「從眾行為」，因為大家都說不好，所以大多數散戶最後就接受了會不好的看法。

至於為什麼大家都說不好？或許與2018年歷經股市賠錢的經驗有關，就好比五隻猴子與一根香蕉的故事，想要吃香蕉卻被強力水柱淋濕的慘痛經歷，讓所有猴子最後都放棄了吃香蕉的念頭。

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