檢視這一波美股近51年以來、台股近32年以來最大的股災,半導體可以說是殺盤的最大目標與族群,以美國費城半導體指數為例,僅半年的時間,就從最高點4068,跌到截至7/1以前的最低點2523,波段的跌幅高達38%

 

 

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萬眾矚目的美國Fed聯準會7月例行會議,沒有太大意外,再度做出升息3碼的決定,並且暗示下一次9月的例行會議,將再升息3碼,換言之,加上今年6月底以前已升息6碼,今年聯準會已升息9碼,預計9月過後將再累積到升息12碼。

 

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檢視這一波美股近51年以來、台股近32年以來最大的股災,半導體可以說是殺盤的最大目標與族群,以美國費城半導體指數為例,僅半年的時間,就從最高點4068,跌到截至7/1以前的最低點2523,波段的跌幅高達38%

 

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許多人在看待一家公司的投資價值時,會習慣將這家公司的CEO是否具備誠信的人格特質列入考量,但慶龍認為,人性其實是不可靠,只有建立可以防堵人性的制度,才是一家企業得以長久經營之道,而這個制度,就是大股東與CEO的股權結構關係。

 

 一般而言,大股東與CEO的股權結構關係,可分為三個等級,最好的狀況是CEO為專業經理人,背後則有少數大股東可以監督,其次則是CEO本身就是大股東,而最不理想的,就是CEO僅是小股東,背後更無少數大股東可以制衡。

 

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    雖然近三年的日幣,出現跌跌不休的走勢,但朋友非但不會害怕,反而是越買越開心,其背後的原因與道理,相信大家都能明白,因為日幣越跌,台幣的購買力就越上升;這就是我們生活的真實經驗,甚至是從小就已經學會的道理。

 

     然而,股票市場卻是一個扭曲人性的地方,許多投資人看到一檔正在跌跌不休的股票,不僅會心生恐懼,甚至覺得很危險,進一步分析原因,慶龍認為有三點:

 

(一)因為根本不了你所投資的公司。

(二)因為投資股市的錢,不是閒錢,甚至超過心理可負擔的金額。

(三)因為你不是在投資,而是單純只想做買空賣空的價差交易。

 

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    雖然近三年的日幣,出現跌跌不休的走勢,但朋友非但不會害怕,反而是越買越開心,其背後的原因與道理,相信大家都能明白,因為日幣越跌,台幣的購買力就越上升;這就是我們生活的真實經驗,甚至是從小就已經學會的道理。

 

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時序進入到78月的暑假,許多人都會帶著家人到外地旅遊度假,今年雖然受到疫情的影響,選擇出國的人並不多,但周遭有些朋友,已經在開始預做準備,其中國人最喜愛的日本,更是邊境解封之後,最多人期待旅遊的首選國家;此外,有一位朋友近日更興奮地對慶龍說:「最近日幣一直貶,越買越開心,因為可以買到越來越便宜的日幣。」

 

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台股在經歷32年以來最慘烈的上半年紀錄之後,代表中長期趨勢指標的月KD,也快速地掉到了50以下,月K值目前約在23、月D值目前約在42

 

 此外,值得留意的是,過去32年以來,台股只出現過11次月KD50以下黃金交叉,分別為:

 

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日報長期追蹤的半導體設備股漢科(3402)就完美詮釋了「存股聖經」的精隨與策略。

 

回顧2019年以來漢科股價的波動,2021年以前,除了受到新冠疫情的衝擊,股價曾一度跌到19.9元之外,大多數的時間都可以讓投資人買到,以近5年平均股利所計算7%殖利率價格的28元;時序進入到2022年,漢科的股價出現了一波漲勢,若參考以近5年平均股利所計算5%殖利率價格的50.6元,將可以達到「完美落地」的操作結果。

 

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    美國聯準會為了壓抑失控的通貨膨脹,不惜開啟地獄之門,啟動企圖「一次到位」的升息決策,一方面讓全球股市陷入劇烈的動盪,另一方面更讓美股S&P500今年上半年暴跌20.6%,創下自1970年以來,超過51年以來的最糟紀錄。

 

進一步追蹤1970年上半年美股之所以出現暴跌21%,當時的時空背景是美國經濟開始出現衰退,正式結束美國歷史上持續最久經濟成長的榮景,因此當時的股票被大量拋售,然而,在經歷上半年的恐慌性賣壓過後,1970年的下半年,美股就立刻出現報復性反彈,S&P500指數大漲26.5%,完全回補了上半年的跌幅。

 

    值得留意的是,2022年上半年的時空背景,有點類似1970年,目前美國經濟不僅開始出現衰退,根據亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow預測模型顯示,今年Q1年減1.6%Q2在年減2.1%,已符合經濟衰退的定義:連續2季下滑,更正式結束美國歷史上首次無上限QE印鈔票與零利率的貨幣政策,而受到此一轉變,也讓全球的資本市場,出現股市、債市、匯市、原物料四殺的局面。

 

 

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雖然目前市場出現許多對於半導體前景的雜音,但台積電(2330)所公布的第二季財報,不僅沒有受到負面的影響,甚至還超越原本預期的高標

 

以美元計價的Q2營收為180.16億元,接近今年Q1預估的170.6億到182億的高標;毛利率59.1%,超越原本預估的56%58%;營業利益率49.1%,超越原本預估的45%47%;單季EPS更飆升到9.14元,再創歷史新高。

 

 

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     回顧20216/23的《投資家日報》,當時分析指出:

 

受到疫情加快各方面「數位化」的需求,以及目前「供不應求」的缺貨現況,因此推動了全球各地正在緊鑼密鼓地興建半導體晶圓廠,預估2021年年底前,將會有19座晶圓廠,2022年將有10座晶圓廠,合計高達29座晶圓廠將在這一兩年內啟動興建的工程,總產能預計可高達每月260萬片晶圓

 

此外,進一步分析這29座新建晶圓廠的區域分布,台灣的8座與中國的8座,是全球最大的市場,其次依序是美國的6座、歐洲的3座、中東的3座,以及日本跟韓國各2座。

 

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產業分析的基本邏輯,都在探討「供給」與「需求」之間的關係,因為這不僅將決定產品價格的走升或走跌,更將牽動相關廠商獲利的提升與下滑。

 

當「供給」小於「需求」時,就會造成供不應求的漲價題材,不僅會直接推升產品價格上升,更會帶動相關廠商營運的水漲船高。

 

 

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全球半導體股何時能夠止跌回穩?相信是許多訂戶關心的議題,知名外資半導體分析師陸行之,所提出來的7個落底訊號,或許可提供一個思考的方向;不過慶龍要再次強調,下述七點僅是提供市場不同的觀察重點,但不代表目前的半導體股還會持續走跌,畢竟「股價跌深,就是最大的利多」,何況又是全球產值將會持續成長的半導體產業,因此實在不需要對已跌38%的半導體類股,再進行「落井下石」的分析。

 

(一)各公司或客戶庫存月數何時開始降低?

可參閱7/5日報,新訂戶若要回看,可在日報Line群私訊小編。

 

(二)各公司何時開始看到產能利用率下修

    可參閱7/8日報。

 

()通膨CPI、升息何時觸頂

    可參閱6/20日報。

 

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過去一年台股中的貨櫃三雄的獲利之所以呈現三級跳的表現,關鍵就在全球海運市場的「供不應求」,自然推升運價的走揚,並直接帶動股價的上漲,不過隨著2023年到2024年全球海運業將進入到「新船交船」的高峰期,在供給大增的情況下,恐將面臨另一波的產業競爭。

 

 以萬海(2615)為例,2021年交船了11艘新船,提高了2.6TEU(Twenty-foot Equivalent Unit20呎標準貨櫃)運量,2022年再交船12艘新船,提高了5.2TEU運量,2023年將再交船20艘新船,屆時再新增16.1TEU的運量,2024年將再交船14搜新船,屆時再新增10.3TEU的運量。

 

 

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投資有時候不用搞得太複雜,能夠化繁為簡,反而可以創造出「投資越簡單,越會賺」的效益,就像是愛因斯坦終其一生,創造了一個簡單的公式:E=mc2,不僅徹底改變人類的能源歷史,更說明越聰明的人,越能簡單表達,不需要一堆複雜的公式,就能將問題簡單化,找到真正的核心,此外,武打明星李小龍也說過一句話,不怕會一萬招的人,就怕一招練一萬遍的人。

 

 

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    當同一族群的指標個股,不約而同出現月KD在低檔黃金交叉,通常可視為這個產業的趨勢已由空翻多,反之,倘若當同一族群的指標個股,不約而同出現月KD在高檔死亡交叉,通常可視為這個產業的趨已由多翻空

 

    舉例來說,檢視台股4月與5月出現月KD在高檔死亡交叉的標的中,金融股不但出現族群性的死亡交叉,更可視為這一波金融股的多頭行情正式結束的轉折點。

 

@開發金(2883)

 

20204月月KD指標在34附近黃金交叉,一方面開啟了股價從當月月底收盤價的9.06元,飆漲到波段最高點20.1元的序曲,一方面即使以20224月月KD出現在89附近死亡交叉,當月股價收在17.95元作為停利的參考,單純以月KD指標操作,波段的獲利在不包含股利的情況下,依然高達98%

 

 

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檢視這一波美股近51年以來、台股近32年以來最大的股災,半導體可以說是殺盤的最大目標與族群,以美國費城半導體指數為例,僅半年的時間,就從最高點4068,跌到截至7/1以前的最低點2523,波段的跌幅高達38%

 


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美國聯準會為了壓抑失控的通貨膨脹,不惜開啟地獄之門,啟動企圖「一次到位」的升息決策,一方面讓全球股市陷入劇烈的動盪,另一方面更讓美股S&P500今年上半年暴跌20.6%,創下自1970年以來,超過51年以來的最糟紀錄。

 

 

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現階段的台股,大多數的投資人是處於何種心態?慶龍會觀察中央大學台經中心每個月都會公布的消費者信心指數,其中有一個調查的指標與問題是:請問您認為未來半年是不是投資股票的好時機?

 

5月份最新的調查數據,認為「是」好時機的比重只有11.9%,較4月時的17%下降5.1%,認為「不是」好時機的比率高達79%,較4月時75.4%上升3.6%,其中回答「不知道」的比重,5月份為9.2%4月為7.6%

 

 

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