充沛的帳上現金,加上不斷實施庫藏股的決心,讓可成(2474)在面對這一波企業轉型的過程,即使目前營運還未見起色,即使近期許多外資不斷看空並調降投資評等,但可成(2474)的股價依然成功打出底部的型態,準備迎接這一波長達5年的空頭走勢,第一次的月KD20以下黃金交叉。

 

 

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檢視新一輪符合7%存股聖經的口袋名單,第一檔慶龍想要進一步追蹤的是,就是金屬機殼的可成(2474),畢竟追蹤這一波台股下殺3000點的過程,可成的股價非但沒有再破底,甚至還逆勢上揚,並企圖開始打底。

 

回顧可成這一波的空頭走勢,一路從2017年時的最高點399元,跌落到20223月時的最低點140.5元,波段的跌幅雖然高達64%,但隨著近期股價逆勢抗跌,因此若沒有太大的意外,20225月底,將會出現第一次月KD指標在20以下黃金交叉的轉折,截至5/13中午12點,可成的月K16.7,月D13.8

 

 

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聰明的投資人不如把焦點放在有獲利基礎、11月又符合彼得林區選股策略的運輸承攬業捷迅(2643),公司的核心業務是提供客戶航空貨運、海運、報關、卡車派送等物流服務,營收的佔比,捷迅的海運約佔27%,空運約佔63%

 

 

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劉揚偉自2019年接任鴻海(2317)董事長以來,除了曾對外表達會念茲在茲全力以赴,當初創辦人郭台銘答應股東的事(編按:股價上200)之外,更為未來的鴻海擬定了成長的方向與目標,一方面鎖定電動車、數位醫療與機器人等2025年總產值可達40兆台幣的三大領域,另一方面則希望透過掌握AI人工智慧、半導體與新世代通訊的核心技術,達到強化集團競爭力,與2025年毛利率提升到10%的營運目標。

 

若以2019年鴻海(2317)的營業收入高達5.34兆台幣,毛利率為5.91%來做為基準點,每提升1%毛利率,在不考量其他成本費用下,對鴻海將產生534億元的獲利提升,以股本1386.3億元計算,相當於3.85元的EPS貢獻。

 

換言之,董事長劉揚偉若能將鴻海的毛利率提升到10%,勢必將對鴻海產生天翻地覆的大改變,當然,從客觀條件來看,慶龍認為要達成這個目標,非常困難,不過,能認同此一努力的方向。

 

 

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明白了()要去了解你所投資的公司、()閒錢投資,與()不要迷失在買空賣空的價差交易等三個道理之後,投資人要能夠進入到「越跌越買,越買越開心」的境界,還有一個重要原則必須得遵守,就是資金配置,才不會掉入到當許多好股票跌到特價時,但「子彈」早已用光的困境。

 

 

 

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整體而言,2022年上半年不管是一線廠的台積電(2330),還是二線廠的聯電(2303)產能利用率都是100%,不過時序進入到下半年,產能利用率都將開始下滑。

 

根據外資大摩預估,今年Q3除了台積電還hold得住之外,其餘代工廠的產能利用率都將下降,此外,外資高盛6/28預估,台積電2023年的產能利用率,將會走跌至91%

 

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檢視這一波美股近51年以來、台股近32年以來最大的股災,半導體可以說是殺盤的最大目標與族群,以美國費城半導體指數為例,僅半年的時間,就從最高點4068,跌到截至7/1以前的最低點2523,波段的跌幅高達38%

 

 

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萬眾矚目的美國Fed聯準會7月例行會議,沒有太大意外,再度做出升息3碼的決定,並且暗示下一次9月的例行會議,將再升息3碼,換言之,加上今年6月底以前已升息6碼,今年聯準會已升息9碼,預計9月過後將再累積到升息12碼。

 

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檢視這一波美股近51年以來、台股近32年以來最大的股災,半導體可以說是殺盤的最大目標與族群,以美國費城半導體指數為例,僅半年的時間,就從最高點4068,跌到截至7/1以前的最低點2523,波段的跌幅高達38%

 

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許多人在看待一家公司的投資價值時,會習慣將這家公司的CEO是否具備誠信的人格特質列入考量,但慶龍認為,人性其實是不可靠,只有建立可以防堵人性的制度,才是一家企業得以長久經營之道,而這個制度,就是大股東與CEO的股權結構關係。

 

 一般而言,大股東與CEO的股權結構關係,可分為三個等級,最好的狀況是CEO為專業經理人,背後則有少數大股東可以監督,其次則是CEO本身就是大股東,而最不理想的,就是CEO僅是小股東,背後更無少數大股東可以制衡。

 

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    雖然近三年的日幣,出現跌跌不休的走勢,但朋友非但不會害怕,反而是越買越開心,其背後的原因與道理,相信大家都能明白,因為日幣越跌,台幣的購買力就越上升;這就是我們生活的真實經驗,甚至是從小就已經學會的道理。

 

     然而,股票市場卻是一個扭曲人性的地方,許多投資人看到一檔正在跌跌不休的股票,不僅會心生恐懼,甚至覺得很危險,進一步分析原因,慶龍認為有三點:

 

(一)因為根本不了你所投資的公司。

(二)因為投資股市的錢,不是閒錢,甚至超過心理可負擔的金額。

(三)因為你不是在投資,而是單純只想做買空賣空的價差交易。

 

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    雖然近三年的日幣,出現跌跌不休的走勢,但朋友非但不會害怕,反而是越買越開心,其背後的原因與道理,相信大家都能明白,因為日幣越跌,台幣的購買力就越上升;這就是我們生活的真實經驗,甚至是從小就已經學會的道理。

 

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時序進入到78月的暑假,許多人都會帶著家人到外地旅遊度假,今年雖然受到疫情的影響,選擇出國的人並不多,但周遭有些朋友,已經在開始預做準備,其中國人最喜愛的日本,更是邊境解封之後,最多人期待旅遊的首選國家;此外,有一位朋友近日更興奮地對慶龍說:「最近日幣一直貶,越買越開心,因為可以買到越來越便宜的日幣。」

 

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台股在經歷32年以來最慘烈的上半年紀錄之後,代表中長期趨勢指標的月KD,也快速地掉到了50以下,月K值目前約在23、月D值目前約在42

 

 此外,值得留意的是,過去32年以來,台股只出現過11次月KD50以下黃金交叉,分別為:

 

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日報長期追蹤的半導體設備股漢科(3402)就完美詮釋了「存股聖經」的精隨與策略。

 

回顧2019年以來漢科股價的波動,2021年以前,除了受到新冠疫情的衝擊,股價曾一度跌到19.9元之外,大多數的時間都可以讓投資人買到,以近5年平均股利所計算7%殖利率價格的28元;時序進入到2022年,漢科的股價出現了一波漲勢,若參考以近5年平均股利所計算5%殖利率價格的50.6元,將可以達到「完美落地」的操作結果。

 

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    美國聯準會為了壓抑失控的通貨膨脹,不惜開啟地獄之門,啟動企圖「一次到位」的升息決策,一方面讓全球股市陷入劇烈的動盪,另一方面更讓美股S&P500今年上半年暴跌20.6%,創下自1970年以來,超過51年以來的最糟紀錄。

 

進一步追蹤1970年上半年美股之所以出現暴跌21%,當時的時空背景是美國經濟開始出現衰退,正式結束美國歷史上持續最久經濟成長的榮景,因此當時的股票被大量拋售,然而,在經歷上半年的恐慌性賣壓過後,1970年的下半年,美股就立刻出現報復性反彈,S&P500指數大漲26.5%,完全回補了上半年的跌幅。

 

    值得留意的是,2022年上半年的時空背景,有點類似1970年,目前美國經濟不僅開始出現衰退,根據亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow預測模型顯示,今年Q1年減1.6%Q2在年減2.1%,已符合經濟衰退的定義:連續2季下滑,更正式結束美國歷史上首次無上限QE印鈔票與零利率的貨幣政策,而受到此一轉變,也讓全球的資本市場,出現股市、債市、匯市、原物料四殺的局面。

 

 

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雖然目前市場出現許多對於半導體前景的雜音,但台積電(2330)所公布的第二季財報,不僅沒有受到負面的影響,甚至還超越原本預期的高標

 

以美元計價的Q2營收為180.16億元,接近今年Q1預估的170.6億到182億的高標;毛利率59.1%,超越原本預估的56%58%;營業利益率49.1%,超越原本預估的45%47%;單季EPS更飆升到9.14元,再創歷史新高。

 

 

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     回顧20216/23的《投資家日報》,當時分析指出:

 

受到疫情加快各方面「數位化」的需求,以及目前「供不應求」的缺貨現況,因此推動了全球各地正在緊鑼密鼓地興建半導體晶圓廠,預估2021年年底前,將會有19座晶圓廠,2022年將有10座晶圓廠,合計高達29座晶圓廠將在這一兩年內啟動興建的工程,總產能預計可高達每月260萬片晶圓

 

此外,進一步分析這29座新建晶圓廠的區域分布,台灣的8座與中國的8座,是全球最大的市場,其次依序是美國的6座、歐洲的3座、中東的3座,以及日本跟韓國各2座。

 

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產業分析的基本邏輯,都在探討「供給」與「需求」之間的關係,因為這不僅將決定產品價格的走升或走跌,更將牽動相關廠商獲利的提升與下滑。

 

當「供給」小於「需求」時,就會造成供不應求的漲價題材,不僅會直接推升產品價格上升,更會帶動相關廠商營運的水漲船高。

 

 

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全球半導體股何時能夠止跌回穩?相信是許多訂戶關心的議題,知名外資半導體分析師陸行之,所提出來的7個落底訊號,或許可提供一個思考的方向;不過慶龍要再次強調,下述七點僅是提供市場不同的觀察重點,但不代表目前的半導體股還會持續走跌,畢竟「股價跌深,就是最大的利多」,何況又是全球產值將會持續成長的半導體產業,因此實在不需要對已跌38%的半導體類股,再進行「落井下石」的分析。

 

(一)各公司或客戶庫存月數何時開始降低?

可參閱7/5日報,新訂戶若要回看,可在日報Line群私訊小編。

 

(二)各公司何時開始看到產能利用率下修

    可參閱7/8日報。

 

()通膨CPI、升息何時觸頂

    可參閱6/20日報。

 

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