孫慶龍的投資部落格

利基型PCB尖兵之1

欣興電子（3037）08年為全球第三大PCB廠，僅次於兩家日本公司，領先排名第六的南電（8046）與排名第七的健鼎（3044），為國內最大PCB廠，其營收表現對電子業景氣具有指標意義，09年一月份其營收創下低點14.5億元，隨著電子業景氣呈現V型反轉，8月營收已倍增一倍至30.2億元，雖仍不及08年九月的38.2億元，但業績表現已經穩定下來。

欣興最有競爭力的產品在手機板，08年全球手機板市佔率達到22%，在達到經濟規模的情況下，為其營運主力。隨著擁有大量人口的新興市場快速成長，並做大手機市場，為欣興電子增添了成長動能。欣興電子正蓄積營運成長動能，在景氣持續回升之下，營運逐漸轉佳。

利基型PCB尖兵之2

印刷電路板廠商不可能不做多角化經營，競國（6108）也不例外。LED板、光電板、網通板、控制板都是競國的經營方向，不同的是競國掌握了瑞軒、冠捷、仁寶等大客戶的訂單，加上發展高毛利LED封裝板，使其09年Q2的毛利高達25.57%，高於業界平均，八月營收動能已經突破去年同期水準，在LED強勁成長的光環下，競國後勢表現持續看好。

利基型PCB尖兵之3

敬鵬（2355）亦為一家利基型的PCB廠，公司分散客戶以及產品線的政策降低了營運風險，在去年最惡劣的第三季及第四季仍能持續獲利。汽車電子佔公司的營收比重超過三成，目前已成功打入三十幾家汽車客戶的供應鏈，由於汽車產業首重安全性，有些認證時間長達2~3年，其他廠商短期內不容易跨入競爭，目前全球前15大汽車電子有一半是敬鵬的客戶，這將是敬鵬的一大競爭優勢。

《投資家研究團隊》策略分析師 Albert

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