同島一命、一張不賣、2025年半導體大爆發 @ 孫慶龍的投資部落格

台積電(2330)公告10月營收達2432億元，不僅創歷史新高，更激勵今天的股價大漲，盤中最高一度漲到580元。

然而，若從財報分析的角度來看，聰明的投資人不應該過度反應10月營收的表現，而應該是從近3月營收的總和，來理性判斷台積電的業績變化，畢竟今年8月與9月的營收有點偏低，跟去年同期相比，分別年減13.5%與13.36%。

同島一命、一張不賣、2025年半導體大爆發

身為蘋果iphone手機晶片的獨家供應商，台積電每年8月到10月就會開始進入到「拉貨潮」，然而今年8月與9月的「拉貨潮」其實並不明顯，追蹤原因或許與蘋果對於i15銷售預期保守有關。

然而隨著9/22開賣上市，根據Counterpoint市場追蹤機構的預估，iphone15在美國的銷售不錯，上市前9天的銷售量比iPhone14成長了兩位數，因此也擴大了蘋果對於台積電的追加訂單，並直接反映在10月營收的跳升上。

不過，若比較去年8月到10月台積電的營收總合為6366億元，今年8月到10月的營收總和為6123億元，一方面衰退243億元，年減幅度約在3.8%，另一方面也反映目前全球消費性電子產品需求疲軟，iphone15在中國市場銷售不佳的現況。

值得留意的是，3.8%台積電營收衰退幅度，與Counterpoint預估統計iPhone15上市後17天的銷量，比iPhone14少4.5%，大致吻合。

整體而言，雖然慶龍認為投資人無須錦上添花、過度樂觀台積電10月的營收表現，不過，就長期而言，慶龍依舊認為台積電是一檔值得等待的好公司，畢竟隨著今年以來Ai聊天機器人成功應用在商業模式上，所帶來的破壞式創新，勢必將會持續帶給半導體產業長線的成長契機；而台積電身為地表最強的半導體公司，只要台灣沒有發生重大的天災與人禍，若以每年成長8%計算，9年後的營收就可翻倍成長。

此外，展望全球半導體產業的產值變化，根據世界半導體貿易統計協會WSTS的調查，2023年全球半導體產值將落在5151億美金，雖然較2022年的5741億美金，衰退10.2%，但時序進入到2024年，預計就可重回成長的軌跡，並且有機會成長到5760億美金，不僅將突破2022年的歷史最高紀錄，更持續往2030年達1兆美金的目標前進。