漢唐(2404)合約負債回升：將重回成長軌跡 @ 孫慶龍的投資部落格

漢唐(2404)除了技術分析指標出現了中長期趨勢有機會「由空翻多」的轉折變化之外，財報分析的領先指標-合約負債，也看到走升的變化，繼2021年Q3合約負債飆高到創歷史新高的82.52億元之後，2021年Q4合約負債也達到71.92億元的水準，頗有走出2021年上半年營運谷底的跡象，當時Q1與Q2的合約負債為63.43億元與63.59億元。

漢唐(2404)合約負債回升：將重回成長軌跡

回顧2021年2月到9月，由於當時前一年度的基期較高，因此不僅出現了連續8個月營收YOY年增率衰退，每月營收更從2020年的高峰37億元到44億元，大減到只剩下約20億元。

不過，隨著近兩季合約負債開始回升，搭配漢唐拿到台積電赴美設廠的統包生意，預計從今年Q2開始會逐步貢獻營收，因此合理推估，今年4月以後，漢唐營收的YOY年增率，將重回成長軌跡。

漢唐(2404)合約負債回升：將重回成長軌跡

然而，值得一提的是，由於漢唐目前的股價位階，相較於五年前《投資家日報》開始追蹤時的50~60元，已經翻了好幾倍上去，目前股價也合理反應這幾年公司獲利的提升，2019年到2021年近3年EPS分別為14.77元、21.16元與14.53元，因此現在看待漢唐的投資價值時，就不能再以「成長股」視之，就不能再期待未來股價會再出現一兩倍以上的漲幅。

整體而言，由於目前的漢唐(2404)從技術分析、或財報分析的角度，都看到了要走出2021年那一段「谷底」的企圖，因此聰明的投資人只要能掌握到「便宜價」與「合理價」區間，相信依然還是可以創造出不錯的獲利績效。

本文From《投資家日報》2022年4/11

當天漢唐(2404)股價在181元

至今最高漲至284元，波段最高漲幅已達56%

【日報預覽圖】：

漢唐(2404)合約負債回升：將重回成長軌跡