孫慶龍的投資部落格

明白了(一)要去了解你所投資的公司、(二)閒錢投資，與(三)不要迷失在買空賣空的價差交易等三個道理之後，投資人要能夠進入到「越跌越買，越買越開心」的境界，還有一個重要原則必須得遵守，就是資金配置，才不會掉入到當許多好股票跌到特價時，但「子彈」早已用光的困境。

長期以來，慶龍認為要能在股市劇烈波動中，還能夠從容以對，關鍵就是避免讓自己陷入到「比悲傷還要悲傷」的兩種困境中：

(一)股票跌到便宜價，卻被迫賣股票，砍在阿呆谷。

    可能是因為借錢買股票、可能是因為擴大槓桿，例如用融資、權證、或期貨等衍生性金融商品，導致當台股如果出現突然其來的「恐慌性賣壓」時，往往會因為承受不住短線的帳面虧損，被迫「斷頭」，或被迫賣出股票。

    然而，市場突然其來的恐慌性賣壓，往往會將一檔好股票，殺到便宜的價格，但如果先前投資人是借錢買股票，是擴大財務槓桿，常常就會因為心裡恐懼的壓力，或著是信用維持率不足的原因，被迫砍在「阿呆谷」。

    此外，另一種「被迫」賣股票的形式，常常發生在不是用閒錢投資的狀況上，例如下個月要幫小孩子繳得補習班費，或出國念書的費用，被挪用去買股票，雖然當行情好時，有機會創造更好的收益，但如果運氣不好，要繳學費時剛好碰上股票在大跌的修正，投資人同樣還是得面對「被迫賣股票」、「砍在阿呆谷」的困境。

    補充一點，慶龍對「閒錢」的定義，指得是這筆錢，一年內都沒有指定的用途之外，還要保留足以支付6個月生活開銷的準備金，舉例來說，假設一個家庭每月基本開銷是10萬元，6個月的生活準備金就是60萬元。

(二)沒現金撿便宜。

    在正常的情況下，當股市出現恐慌性賣壓時，通常許多基本面展望佳的好股票，不僅同樣也會出現大跌的走勢，更往往會出現跌到「跳樓大拍賣」的好價格。

    此時，身為聰明的投資人，如果手中已經沒有「現金」可以運用，不僅將失去「逢低買進好公司」的契機，更會喪失日後出現報復性反彈時，股價快速回升、財富快速累積的賺錢機會。

    關於現金的配置，由於每個人承受風險程度不同，因此沒有統一標準，慶龍自己的作法是，3月底現金與股票比率為40%與60%，4月底現金與股票比率為30%與70%，7月初現金與股票的比率為25%與75%(編按：現金比重下降變慢原因，配發股利與股票市值縮水)。

本文From《投資家日報》2022年7/7

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