長期以來，慶龍都認為投資人毋需太在乎指數的漲跌，除非投資人是投資期貨，或是類似0050的ETF，不然，「選股不選市」才是投資的王道，畢竟再好的市場，也會有賠錢的股票，再壞的市況，也會有賺錢的標的，與其去擔憂指數的漲漲跌跌，還不如去挖掘被市場低估的潛力好股。
不過，台股的上下，有一種情況發生時會有真正的意義，就是當系統風險降臨時，例如這次的武漢肺炎，當投資人陷入恐慌氣氛，造成市場中「好公司」和「壞公司」都在大跌時，此時「好公司」所創造出來的「好價格」，便可提供聰明投資人逢低布局與「危機入市」的賺錢契機。
一般而言，股票投資的風險有「系統風險」和「非系統風險」。
「系統風險」是總體大環境的因素，覆巢之下無完卵，系統風險降臨時，不管好股票或壞股票都會面臨股價大幅下跌; 「非系統風險」則是單一股票的風險，可透過投資組合的規畫， 達到大幅降低風險的效果。
總體經濟遇到麻煩而形成的系統風險，本質上又可分為 「經濟」與「非經濟」2大類。1997年亞洲金融風暴、2000年 美國網路泡沫、2008年金融海嘯，都屬於經濟因素造成的系統 風險，而SARS、美國911恐怖攻擊和日本311大地震，則屬於非 經濟因素的系統風險。
整體而言，經濟因素造成的系統風險往往會帶來景氣衰退(Recession)，影響範圍遍及各產業，甚至會衝垮整個金融體 系，因為不景氣的影響會持續多年，而股市又是經濟的櫥窗，所 以股價不但容易持續下墜，恐慌性的殺盤更時常上演，投資人若 以為股價下跌就可進場撿便宜，結果反而會「接到正在下墜的刀 子，傷得滿手是血」。
舉例來說，1997年亞洲金融風暴發生時，台股從10,256點腰 斬跌到5,422點，2000年美國網路破沫，台股也從10,393點狂 跌到3,411點，而2008年金融海嘯時，台股也從9,859點重挫到 3,955點，跌幅將近60%
檢視這3次經濟因素造成的台股下滑，投資人若認為可以猜測底部而進場買股票，在8000點不是底、7000點不是底，甚至連6000點都不是底的情況下，若投資人還搭配「不願賠錢賣股票」與「向下攤平」的操作習性，最後的結果就是住進長期 「套房」。
反觀非經濟因素形成的系統風險，在經歷恐慌性殺盤後， 往往會創造危機入市的進場時機，因為報復性反彈將隨即而來。
一般而言，恐慌性殺盤的力道大約會反應在10%到15%的跌幅，不管是1999年的921大地震，或者是2001年的 911恐怖攻擊，甚至是2003年5月的SARS和平醫院事件，當時都造成市場恐慌性殺盤，但時間一過，不僅「怎麼跌，就怎麼漲回去」，更開啟了另一段波段的漲勢。
台股歷年非經濟因素的系統性風險，整理如下：
(一)1999年921大地震。
台股先休市4天，開盤後從7,972下跌到7,415，跌點557點，跌幅約6.98%。
(二)2001年美國911恐攻。
台股在9/19到9/26期間，指數從4,176下跌到3,411，跌點765點，跌幅約18.31%。
(三)2003年SARS。
台股在4/18到4/28期間，指數從4,666下跌到4,044，跌點633點，跌幅約13.53%。
(四)2004年319槍擊。
台股在3/22到3/23期間，指數從6,815下跌到6,020，跌點795點，跌幅約11.66%。
(五)2011年日本311大地震。
台股在3/14到3/18期間，指數從9,220下跌到8,071，跌點1149點，跌幅約12.46%。
本文From《投資家日報》2020年2/25
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