孫慶龍的投資部落格

2013年3月，全球最大的健康照護產品廠商嬌生（Johnson & Johnson），因旗下產品的血糖測試機讀數不準，不僅造成歐洲1名糖尿病患者死亡，更迫使嬌生採取緊急應變措施，回收全球高達190萬支的血糖機，而此次意外事件，也讓成立已超過100年的嬌生，蒙上覆水難收的商譽損失。

「這是人命關天的事，必須以最高規格的標準去規範，才能保護一般消費者的權益。」國內最大，目前也是唯一有資格幫國際大廠代工血糖計的五鼎生技(1733)董事長沈燕士接受慶龍的獨家專訪時表示。

他進一步解釋，由於醫療器材牽涉到的都是人身安全，所以產品品質的要求非常嚴格，任何一個生產製造環節，都必需要做到一絲不苟，也唯有用這種態度才能為人命把關，並且獲得國際大廠的信任，將訂單委外生產。

「拿我們的機器掛國際大廠的牌子，這是對公司很大的肯定。」沈燕士說。

然而，對於血糖測試片的未來產業趨勢，五鼎(1733)董事長沈燕士不諱言地指出：「雖然我們的品質和技術，在世上算是有口碑，但現在有很多台灣和大陸的廠商出現，用低價來競爭，因此將來毛利一定會下降，這是趨勢。」

他進一步解釋，2012年光是血糖測試片的單一產品，就創造出120億美元的產值，與1998年時的28億美元，整整成長了超過4倍之多，因此除非你的東西不流行，不然在產品流行的驅使下，價格一定會下降，所以要維持競爭力，就一定要靠品質和管理的智慧。

產品毛利的下降，已經開始反應到公司所公布的財報數據上上，2012若以Q3開始，毛利率就呈現下滑的趨勢，依序分別為40.72%、39.49%、32.79%、34.07%到2013年Q3時只剩下26.62%，不僅寫下公司新低的水準，更顯示五鼎(1733)的主力產品，在競爭對手的削價競爭下，確實開始犧牲毛利。

雖然產品的單價出現下滑的趨勢，但由於整個產業正處於快速成長的階段，因此五鼎(1733)持續維持過去幾年積極擴充產能的營運策略；預計到了2014年時，五鼎的年產能將可從目前的10億片，倍增一倍到20億片，此舉一方面可消化歐美大廠不斷提高的委外生產訂單，另一方面則拉大本身與同業的競爭差距，不過由於近期產品跌價幅度超過5成，因此成本的管理，將是未來五鼎生技最重要的挑戰。

另外，慶龍在獨家專訪五鼎生技董事長沈燕士的過程中，談到五鼎生技未來成長引擎之一，將是跨足到農業、環保、醫藥等新領域的產品線。

沈燕士指出，五鼎在農業領域上，目前已經推出農藥殘餘檢測機，而在環保領域中，也與異業的廠商合作開發出可以100%由生物提煉而成的塑膠材質，至於醫藥部分，則積極布局中草藥的研發，未來預估在陸續增加產品組合的多元性之後，將可提昇五鼎生技發展自有品牌的市場競爭力。

總結而論，擁有世界級特殊性的Know-How，與下游客戶直接建立長久穩定的合作關係，成就了五鼎生技在台灣中堅企業的典範故事。

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