孫慶龍的投資部落格

回顧2011年9月7日《投資家日報》的觀點，當時慶龍認為：依照大華金屬(9905)新產能的狀況，山東濟南廠自2011年第2季開始正式量產以來，從2011年4月份就明顯挹注大陸廠的營收，4~7月年增率分別為32%、16%、23%與22%，因此若以趨勢發展，2011年大華金屬淡季營收下滑的幅度，可望縮減到10%~20%的範圍內，縮小進入淡季對股價的衝擊。

縮小淡季營收衰退的幅度到10%~20%之內，對於一向淡旺季分明的飲料包材產業而言，是一個非常正面的營運訊息，以宏全(9939)為例，2010年10月到隔年2月份的傳統淡季，由於有不斷新產能加入營運的挹注下，使得淡季與旺季的營收差距縮小到15%~30%之內，因此也進一步減緩了進入傳統淡季時對股價的衝擊，宏全(9939)股價始終維持在50~60元「高檔不墜」的好表現，待旺季來臨時，才配合基本面的題材，一舉攻高到80~90元的價格。

大華金屬(9905)2011年10月份合併營收5.39億元，主要的關鍵是在中國大陸廠的營收出現暴衝(年增率152%)，因此當進入產業淡季，營收衰退的幅度也比2010年前動輒20%~42%，大幅縮小到7%~20%之間；營運的好表現，也進一步支持大華金屬(9905)的股價，得以維持在30元之上高檔不墜。

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