孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

今年以來，中華電(2412)陸續宣布了入股華航、調降財測、導入IFRS後每股淨值將減少0.41元等利空消息，也讓中華電股價(2412)由年初的高點101元一路下跌到4月中時最低87.5元。由於電信費率持續降價，直接衝擊中華電(2412)的營收獲利，未來中華電(2412)想要重回百元俱樂部，雲端業務的發展絕對是關鍵。

【延伸閱讀】

【今日最大誌】

油電雙漲造成民怨，行政院規劃電信資費將持續降價，中華電信已積極研擬新方案。據了解，中華電信董事長呂學錦提出「有感降價」新構想，不要年年降，改為一次降足三年的幅度，讓消費者有感。

NCC明年將重新公告電信資費降價的X值調整數，近期正在檢討電信資費。中華電新方案預期將在國家通訊傳播委員會（NCC）新委員上任後提出，但能否通過，還有待NCC點頭。

台灣固網及行動電話等電信資費依據X值（第一類電信價格調整係數）自2007年起開始實施，一波三年，今年進入第二波的最後一年。累計2007年至2009年第一波電信資費降價，行動通訊三年降幅達14%；第二波降價自2010年至2012年，累計降幅達12.9%，業者預估，第二波降價，中華電營收減少約50億元，累計電信三雄每年短收約80億至100億元的營收。

據了解，呂學錦建議，電信資費X值每年調降，但是用戶無感，還反映降價金額比一碗豆漿價格還少，建議NCC乾脆一次到位，讓消費者有感。

據了解，中華電希望NCC精算未來三年的降價幅度，可能一次降價約10%至15%。但在此三年內，資費就不再變動。新方案對業者來說，三年累計營收及獲利損失與原方案一樣，但用戶在第一年就能感受到大幅降價的優惠，電信業者也對於獲利有更穩定的預測。

中華電總經理張曉東表示，中華電是上市公司，要對股東及員工負責，去年中華電在X值以外也進行光纖網路及ADSL的降價方案，降價後，要花一年時間爭取客戶及市占率，才能彌補降價損失，未來不論是行動或固網持續降價，還要考慮到有沒有降價的能力及空間。

中華電今年財測每股稅後純益為5.05元，比去年6.05元衰退16.4%，主要為降價因素。

【2012/05/07 經濟日報】