孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

當大家都認為景氣谷底會在今年第一季時，股市卻已經在去年第四季落底，展開反彈。只能說預測總是追著景氣跑，但股市卻是跑在景氣前面，對於這些景氣的預測，還是平常心看待就好。

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行政院主計總處昨（22）日發布最新經濟預測，下修今年全年經濟成長率0.06個百分點為3.85%。令人意外的是，原本預測今年第一季為這波景氣谷底，但主計總處指出，谷底已經落在去年第四季。這代表景氣已開始復甦。

主計總處預測，今年第一季經濟成長率為1.19%，再逐季上升到3.52%、4.48%，第四季成長率高達5.97%。主計長石素梅說，今年經濟呈「穩固復甦態勢」，經濟成長率逐季攀升。

先前主計總處預測景氣谷底會落在今年第一季。不過，主計總處綜合統計處長蔡鴻坤昨天用經過季節調整後的實質GDP（國內生產毛額）解釋，去年第三季對上季年率是負0.2%、第四季又降到負0.59%；根據國際貨幣基金（IMF）的定義，連續兩季的實質GDP減少，已可稱為衰退。

蔡鴻坤說，今年第一季的實質GDP比去年第四季高，且對上季年率轉呈成長4.02%。他明確地說：「谷底是在去年第四季。」

主計總處除了提出「最壞的時刻已經過去」，還有一項預測出乎意料，即今年物價上漲率較預期高，而且比去年高。主計總處上修消費者物價上漲率到1.46%，去年上漲率只有1.42%。

主計總處經濟預測科科長高志祥表示，預期國際油價走高是唯一理由，設定今年OPEC（石油輸出國家組織）油價高達每桶112.6美元。主計總處假設油價減半緩漲，水、電價不漲。如果政策調整，物價漲幅會更高。

【2012/02/23 經濟日報】