孫慶龍的投資部落格

戰國時代，有一個神射手，與當時的魏王打賭，只要拉弓一下，不用射出箭，就可以打下天上飛來的一隻鳥，隨後這名神射手拉了一下弦，作勢“咚”一響，隨即一隻正在飛行的鳥便從天下掉下來。魏王震訝地表示：「如何做到？」，神射手解釋：「這是一隻曾經受過箭傷的鳥，所以當它聽到弓弦聲又作響時，害怕自己又被箭射中，所以拼命往高處飛，結果太用力的結果，又讓原來的傷口再度撕裂，最後不支痛苦暈了過去，就從天上掉下來了。」

以上的故事，其實是成語「驚弓之鳥」典故的由來，引申說明曾經受過驚嚇的人，再次碰到類似的情況時(僅是類似，而非完全一樣)，往往會因為過度驚恐亂了分寸，結果演變成更嚴重的後果。

目前的金融局勢，何嘗不也是如此？

2008年金融海繡的陰影猶存，影響所及就是當2010年南歐豬國(PIGS， Portugal、Italy、Greece、Spain)發生債務問題，與2011年美債遭降評等突然其來降臨時，全球的投資人有如「驚弓之鳥」，不但造成VIX恐慌指數大幅上揚，甚至演變成今年8、9月的全球股災。

慶龍認為目前全球的金融局勢雖然看似悲觀，但若與2008年金融海嘯相比，這是兩個完全截然不同的狀況：2008年的金融海嘯始作俑者是衍生性金融商品的大泡沫，不但造成金融體系血本無歸，更產生後來「流動性不足」的困境，最後也迫使全球政府推出「印鈔票救經濟」的政策。反觀目前，全球的金融體系，不但沒有「流動性不足」的問題，游資更是到處流竄，而企業滿手現金的現況，也讓未來的營運風險大降。

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