孫慶龍的投資部落格

慶龍有許多的投資思維，都深受歐洲股神安德烈·科斯托蘭尼（André Kostolany）的影響，例如在其著作《一個投機者的告白》中，他便認為有錢的人可以投機、錢少的人，不可以投機、沒錢的人，必須投機；都恰如份地解答處在不同階段的投資人，要用什麼樣心態，來看待投資這件事。

慶龍在選股上有一大偏好，就是喜歡找公司前幾年，有先完成大擴產準備，其理由是因為其擴產的動能，將可奠定現在、甚至未來營運得以不斷走揚的基礎。舉例來說，今年6/25的日報就是從觀察「大擴產」準備，來推估網通股神準(3558)未來的投資潛力，當時指出：

許多投資人都抱持著存疑的心態，來看待這一波台股的萬點行情，仔細追究原因，除了認為中美貿易的混亂，可能攪亂了全球經濟的成長動能之外，萬點是歷史相對高點的刻板印象，相信也是一大理由。

全世界唯一能夠讓巴菲特願意將所有財產都交給他投資、創造人類第一檔指數型ETF(編按：連結S&P500)，譽為基金之神的約翰伯格，在2018年4月接受媒體採訪時表示，在長達66年的投資生涯中，從未見過金融市場像2018年這樣，如此頻繁且劇烈的波動。

日報長期追蹤的股票豐達科(3004)，近期召開法說會，對外說明公司目前的營運狀況，航太產品依然是核心業務，佔比達到89%，包括航太扣件61%，航太車削件28%，至於工業扣件比重則為11%；此外，產品應用除了飛機引擎內部與周邊、起落架、煞車器之外，還延伸到發電設備、海洋運輸工具等。

未來20年全球航太製造業龐大的市場商機，也讓台灣相關供應鏈廠的營運，有了水漲船高的條件，而根據研調機構統計，2018年全球航太製造業產值已超過1,200億美金，其中機體結構佔比最高，達到32%，其次是整機組裝的28%，引擎的20%、系統起落架等的11%、內裝的6%，與航電系統的3%。

【點選收看】：

【點選收看】：

10/16慶龍受邀國立成功大學的邀請，回到母校上了一堂2個小時的通識課程，主題為「用投資翻轉轉人生」，慶龍用自身的經驗來鼓勵學弟妹，即使是一個中文系畢業的學生，只要能夠理性看待投資這件事，並且把它當作「一技之長」來認真學習，人生就會產生許多不一樣的可能。

從2015年4/8開始列入日報長期追蹤的漢唐(當時股價還在33.55元)，公布今年第1季財報，雖然營收從40.45億元，下滑至33.94億元，年減16.09%，但由於成本與費用控制得宜，因此不僅毛利率從去年Q1的15.73%，上揚至18.33%，代表本業獲利能力的營業利益率，也從11.29%提升至14.53%。

 一般而言，資產負債表中的「合約負債」，主要包括了「預收工程款」與「預收備料款」等兩大科目，而在會計處理上，雖然客戶因為預付了費用，必須得將「合約負債」歸類在流動負債上，但由於償還此負債的方式，並不是透過「金錢貨幣」，而是透過在一段指定期間內，提供「某種商品」，或「某種服務」，因此，在某種程度上，不僅可視為「在手訂單」的延續，更可看作是「營收」的領先指標。

成立於1982年的漢唐集成(2404)，是台灣目前唯一有能力提供高科技電子產業「整廠興建服務(又可稱之為集成服務)」的公司，從規劃、設計、施工、試車、移交、保固、維修，到建築工程、無塵室系統、機械系統、電氣系統、配管系統、製程支援系統、儀表控制系統、通訊系統、安全管理系統、超純水與廢水處理系統等，全方位地提供電子廠商客戶一條龍式的服務。

雖然台股目前處於保守的氛圍中，但《投資家日報》長期追蹤的核心股票，近期股價的好表現，相信已經讓日報長期訂戶的荷包滿滿，以漢唐(2404)為例，從台股10/4年線開始下彎，正式進入空方格局以來，漢唐股價不僅展現抗跌的能耐，更一路呈現走揚的趨勢，若以10/11最低點53.7元，到12/21收盤價94.4元計算，扣除現金減資2元的影響，波段漲幅已超過40%，完全呼應《投資家日報》作對投資、做出績效的核心價值。

檢視目前日報核心追蹤的這群好股票，近期營收表現最讓慶龍感到驚豔的，莫過於核心業務在無塵室工程的漢唐(2404)，繼去年12月營收繳出創歷史新高的29.02億元，年增率高達318%之後，今年1月營收28.52億元，不僅繼續維持營運高峰，與去年同期11.8億元相比，年增幅度同樣突破3位數，來到141%。

 平心而論，從技術分析的角度來看，總太(3056)目前確實相當有利於多頭的延續，支持的理由有以下二點：

(一)股價沿著上升趨勢線走揚。

前兩天慶龍在閱讀國內財經雜誌時，看到了一篇關於退休規劃的報導，根據統計，退休族在退休若干年後，最後悔的3件事，分別如下：

(一)未在退休前，將負債還清。

這幾年全球進入負利率的時代，加上目前台灣的房貸利率平均僅有1.6%，因此許多人認為，只要將錢拿去投資，並創造高於房貸利率的收益，例如創造5%的投資報酬率，自然就能賺取中間的利差，因此即使抱著負債退休，也無需過度緊張。

慶龍認為，上述的假設是合理，但前提是自身的財務狀況，必須能夠承受「投資失利」的風險，畢竟退休後，不僅沒有「工作收入」來支應日常開銷，此時，投資如果再失利，每月還債的壓力，勢必將打亂愜意的退休生活。

【點選收看】：

慶龍對神準(3558)的未來，有些期待，主要原因是追蹤過去幾年的資本支出，隱約看到公司已經為了營運的大成長，似乎做好了準備。

《投資家日報》作對投資與做出績效的核心宗旨，近期也成功反應在許多個股的追蹤分析上，例如半導體設備產業中的潛力好股弘塑(3131)與漢科(3402)，最近股價的好表現，相信也讓訂戶感受到日報總能領先市場的專業價值。