孫慶龍的投資部落格

    日報長期追蹤的半導體設備股翔名(8091)，公布最新財報數據，前三季累積營收11.33億元，稅後淨利1.63億元，EPS每股稅後盈餘為3.59元，由於Q1與Q2的EPS分別為0.65元與0.84元，因此Q3的單季EPS達到2.1元。

技嘉(2376)之所以出現營運的大成長，根據公司表示，主要原因有以下四點，而此一成長趨勢，預估還將持續數年，目前整體的市場需求能見度非常明朗。

第一檔引起慶龍研究興趣的，就是核心業務在無塵室的聖暉(5536)，畢竟聖暉2020年Q4合約負債增加的幅度，不僅較前一個年度的12.24億元大增5.4億，增加金額佔股本的比率更高達99%，合約負債總額佔股本的比率也達到325%。

此外，聖暉已連續13年都能配發股利，2016年到2020年股利分別為8元、14.5元(編按：包含13元現金股利與1.5元股票股利)、15元、15元與12元，在近5年平均股利為12.9元的基礎下，7%殖利率的價格為184元、5%殖利率的價格為258元。

    進一步追蹤華新(1605)每月營收之所以出現連續9個月都超過30%的年增率，其背後的故事，與大成鋼(2027)類似，就是受惠國際鎳價不斷走升所致。

檢視新一輪的彼得林區口袋名單，第一檔引請慶龍研究興趣的，就是台股的老牌企業華新(1605)，公司核心業務有四，分別是電線電纜，約佔營收比重37%、不銹鋼，約佔營收41%、太陽能工程，約佔營收16%，與房地產，約佔營收6%。

    今天的台股可以說是一片「烏」雲罩頂，越演越激烈的烏俄戰爭，不僅推升國際油價飆升到近每桶140美元，更觸動台股多頭信心的潰散，終場不僅大跌557點，收盤在17,178點，更直接摜破年線17,318的重要關卡。

    現階段看似風雨飄搖的行情，投資人該如何應對？是該風雨中生信心？還是趕快躲雨等待雨過天晴？

貨櫃三雄從農曆春節開紅盤以來，上演了一波驚驚漲的行情，長榮(2603)一路從最低點110元，上漲到今天3/4盤中的最高點171元，波段漲幅達55%。

    整體而言，對於2022年的鋼鐵股，慶龍的看法還是相對較樂觀，支持的理由有三：

日報長期追蹤的鋼鐵股大成鋼(2027)公佈一月營收為90.47億元，不僅較去年同期成長43.78%，更創下歷史新高的水準；分析主要原因有二，一是美國市場需求強勁，二則是原物料價格持續走升。

最近台股的行情，雖然出現較大的劇烈波動，但從投資的角度來看，慶龍則是非常樂見有這樣子的大波動，畢竟金融市場最迷人之處，就是要有大波動，才會有賺錢的大機會，簡單來說，就是：不怕牛(大漲)不怕熊(大跌)，就怕遇到豬(不漲也不跌)。

成立於1986年的技嘉，雖然以主機板起家，並成為全球第二大的主機板領導廠商，但在不斷開發新產品的努力下，公司的產品線已延伸到顯示卡、NB、伺服器、伺服器主機板、超微型電腦、崁入式電腦、3D深度感測器、顯示器、與記憶體，其中佔營收比重最大的，分別為顯示卡，約佔營收的42%、主機板，約佔營收的32%，與伺服器，約佔營收的19%。

每天行情的波動對投資者而言固然很重要，但真正的意義，只是利用“它”創造「該買進」或「該賣出」的機會，不僅不會仰賴“它”獲取投資的智慧，更不會期待只要盯著“它”就能找到賺錢的契機。

今天2/21台股終場下跌10點，收在18221點，成交量僅有2,928億元，雖然看似平淡的行情，但卻有一個族群出現全面噴出的走勢，就是鋼鐵股，除了龍頭股的中鋼(2002)上漲2.24%，收在36.45元之外、日報長期追蹤的大成鋼(2027)，也大漲了7.4%，收在53元。

漢科(3420)公告第三季財報，單季EPS為1.09元，前三季EPS累積已達3.03元，換言之，若沒有太大意外，2021年的漢科一方面將順利達陣上述法人所預估的3.7元EPS，另一方面也將創下2008年以來最高EPS的獲利紀錄。

日報長期追蹤的半導體股京元電子(2449)公布1月營收為30.89億元，不僅較去年同期成長20.68%，更連續四個月繳出超過30億元的水準，此外，由於去年2月到6月的基期相對較低，因此若沒有太大的意外，未來幾個月將持續維持超過2位數的成長力道。

國際半導體產業協會(SEMI)5/25公布北美半導體設備出貨報告，4月份不僅達到34.09億美金，年增率49.4%，更連續四個創歷史最高；今年1月到3月出貨金額分別來到30.3億美金、31.4億美金、32.7億美金，一方面遠遠超過2018年所創下單月27億美金的歷史最高紀錄，另一方面年增率來到29.8%、32.3%與47.9%高速成長之際，也具體說明這一波全球半導體設備產業的「榮景」，確實是來得又快又急。

檢視今年Q3合約負債大增的標的，第一檔引起慶龍研究興趣的，就是日報長期追蹤的半導體設備公司漢科(3402)，今年Q3的合約負債達到3.42億元，不僅較去年同期的1.25億元，大增173%，更突破過去7季合約負債的天花板，展現目前公司業績展望樂觀的趨勢。

   受到美國CPI飆升到7.5%，恐觸動聯準會3月升息2碼，以及俄羅斯與烏克蘭2/16恐開戰的兩大利空訊息，台股今天不僅大跌313點，更跌破萬八的整數關卡，恐慌的氣氛似乎又再度瀰漫著整個資本市場。

    現階段的投資人，該如何看待行情的波動？相信是許多人關心的課題。

     一年多前慶龍對晶圓代工產業做了一個合理的推論，台積電(2330)將在2023年一統天下，聯電(2303)則會曇花一現，此外，要稍微補充一點的是，上述所謂的曇花一現，指得並不是聯電的營運將出現大幅衰退的變化，而是股價那一段從15元以下飆升到60元之上的驚驚漲行情，未來將很難再看到。

    2021年1/30當時的論點，有興趣回顧的訂戶，可點選收看以下的影音觀點，再者，一年多前的論點至今沒有任何的改變，也再度印證慶龍過去常常強調的一個觀點：趨勢不容易形成，一但形成，就不容易改變；一檔股票長線的趨勢容易判斷，但股價短線的波動，則是很難掌握。