孫慶龍的投資部落格

慶龍主筆《投資家日報》已邁入第14個年頭，越來越相信「觀念」與「信念」的差異，確實會造成許多訂戶在績效表現上，產生差異的關鍵，當然，「信念」絕對不是一蹴可成，而是必須經過長時間的觀察與驗證，欣慰的是，雖然《投資家日報》也會有「看走眼」的時候，但若把時間拉長，通盤檢視整體的績效表現，相信還是能夠維持在一定的水準之上。

此外，最近行情的劇烈波動，正好也是考驗投資人所採用的方式，到底是停留在「觀念」的階段？還是已經提升到「信念」的程度？

2/9來自《工商時報》標題為【ABF三雄獲2大外資按讚 南電目標價破千】新聞：ABF載板供不應求加上新產能陸續開出，成外資目光焦點。美系外資表示，由於晶片缺貨延遲，ABF載板荒擴大，且挾PC、伺服器和自駕車等題材，預估今年需求缺口高達17%，維持南電、欣興與景碩加碼評等，另一美系外資高盛則大升南電目標價至千元之上，上看1,150元。

然而，值得留意的是，檢視1月底「月KD指標」出現交叉的口袋名單中，ABF載板三雄的南電(8046)、欣興(3037)、景碩(3189)，卻同步出現月KD在80以上死亡交叉，由於具備族群性，因此得留意ABF載板股的大多頭走勢，有可能進入尾聲。

(一)南電(8046)

追蹤這一波南電的大多頭行情，一路從2017年1月底月KD指標在20以下黃金交叉時的低點24.85元起漲，上漲到波段的最高點631元，若以2022年1月底月KD出現80以上死亡交叉時的股價472元計算，波段的漲幅雖然高達1799%，但似乎得開始留意中長期趨勢即將「由多翻空」的潛在風險。

最近台股的持續大跌，相信已經讓許多訂戶，開始面臨到帳面虧損的壓力，而面對此一局勢的變化，慶龍認為除了可以啟動「********」模式之外，現階段更是修練自己「理財先理心」的時機。

「********」模式，是慶龍長期在面對市場出現恐慌性賣壓時，一個判斷與參考的指標，主要原則是不預設市場的恐慌會到什麼愚蠢的地步，單純等待股價落底的第一個訊號：******************。

許多投資人最大的問題，就是沒耐心，一心只想賺快錢，最後的結果，自然就容易掉入到「市場過度行銷」與「投機、賭博」的陷阱中。

倘若一心只想賺快錢，只想短期致富的想法不切實際，那麼多少投資報酬率才是合理的預期呢？美國股神巴菲特的經驗，或許可提供參考；整體而言，巴菲特1965～2021年在股票投資上的年複合報酬率為20.1%。

近期比較值得留意的是，美國十年期公債殖利率上周五3/25大漲4.27%，收在2.4787%，若以盤中最高點2.5027%計算，美債殖利率3周內從3/7的最低點1.6678%，短線飆升的幅度高達50%，其背後的原因與後續的影響，必須得進一步追蹤。

成立於1966年的華新(1605)，起家產品是電線電纜，而躬逢台灣工業發展的起飛階段，透過積極參與各項電廠、道路、通訊、港口、橋梁等公共建設，營運快速茁壯，1972年股票掛牌上市，目前電線電纜佔營收的比重約37%。

延續昨天2/17的日報內容，從技術分析的角度來看，近期華新(1605)的年線(約在25.3元)、半年線(約在26.1元)、季線(約在26.4元)與月線(約在26.3元)，開始在26元附近均線糾結，籌碼沉澱的過程，有利於未來的多頭行情。

兩個月的時間過去，重新檢視上述三個看好2022年鋼鐵產業發展的理由，美國1.2兆美金的基礎建設，除了正在如火如荼地展開之外，2022年一開春，中國大陸各級政府，合計便推出了高達3兆人民幣的基礎建設計畫(編按：主要用於水利、交通、能源與網路等領域)，較去年同期的1.2兆人民幣，大增150%，一方面展示全球前兩大經濟體，試圖想從政府擴大投資，來帶動經濟成長率的企圖心之外，另一方面也可稍微抵消2021年12月中國粗鋼月產量從11月的最低點6931萬公噸，跳升到8619萬公噸的負面衝擊。

台灣本土疫情再起，加上上海無預警封城，以及美國10年期公債殖利率持續飆升，都讓今天3/28的台股，面臨市場沉重的賣壓，盤中一度大跌超過300點，終場下跌156點，指數收在17,520，似乎預告這一波從3/8的最低點16,764，回升到3/23的最高點17,738，將近千點的反彈行情，已畫下一個逗點。

檢視新一輪符合彼得林區「營運正在成長」且「股價又便宜」的潛力好股，第一檔慶龍想要研究分析的標的，就是日報從2022年2/17開始列入追蹤的電線電纜股華新(1605)，當時收盤價為27.05元。

    台積電(2330)的股價一路從1/17的最高點688元，跌至今天3/16的最低點555元，雖然波段跌幅已高達19%，但絲毫不影響這是一家好公司的投資價值。

    最近行情的劇烈波動，正好考驗投資人所採用的方式，到底是停留在「觀念」？還是提升到「信念」？

從生活中的經驗去尋找好公司，是許多投資大師所倡導的選股邏輯，其好處除了「眼見為憑」之外，更是投資的領先指標之一，畢竟直接在現場觀察產品的銷售狀況，與消費者的直覺反應，往往比「看圖說故事」的技術分析，或「按圖索驥」的財報分析，更能直接嗅出投資賺錢的真正契機。

不過，由於每個人的生活經驗都大不相同，有些時候容易出現「以偏概全」的主觀印象，因此慶龍主張投資人若想要用生活經驗來選擇投資標的，還是得遵守以下的六大法則，分別為：

受到本土確診案例攀高到382例，加上聯準會釋出最快5月縮表，且將以每月最多950億元的速度回收市場資金，不僅高於市普預估的800億美金，更掀起資本市場的擔憂，而台股就在這內外利空的雙重夾擊下，今天終場大跌343點，收在17,178，再度失守年線的重要關卡。

半導體設備的辛耘(3583)，是台灣12吋再生晶圓的龍頭廠商，今年第三季的合約負債為28.77億元，較去年同期的4.58億元，大增24.19億元，增加金額佔股本8.1億元的比率高達298%，位居第三季所有上市櫃公司的第一名；此外，從近7季合約負債，一路從2020年Q1的1.52億元，上升到2020年Q2的4.86億元，2020年Q4的6.74億元，2021年Q1的10.44億元、2021年Q2的16.75億元，與2021年Q3的28.77億元的成長趨勢來看，現階段的辛耘(3583)公司業績的展望確實相當明朗。

隨著金融股的彰銀(2801)過去半年出現不漲停、卻漲不停的走勢，不僅股價從波段的最低點15.95元，走揚到3/31的最高點19.2元，波段漲幅即使不考慮0.36元現金股利與0.1元股票股票都達20%，再度印證《投資家日報》總能領先市場，做對投資與做出績效的專業價值。

日報長期追蹤的台股營收王鴻海2317)，公告2021年的財報，全年營收達5.99兆元，淨利1393億元，每股稅後盈餘10.05元，此外，董事會也決議將配發5.2元現金股利，對照今天3/31盤中價106.5元，本益比約10.59倍，現金殖利率約4.88%。

 一般而言，慶龍會透過觀察周MACD的柱狀體，來判斷一檔股票的股價，中期趨勢是在走多？還是在走空？此外，如果柱狀體呈現「由負翻正」的變化時，也可視為有機會展開另一波多頭走勢的序曲。

舉例來說，2021年1/18的日報，同樣也透過此一技術分析的轉折，來強化義隆(2458)的論點，當時指出：

許多投資人最大的問題，就是沒耐心，一心只想賺快錢，最後的結果，自然就掉入到「市場過度行銷」與「投機、賭博」的陷阱中。

最後，想跟大家分享的投資心法，就是「存股」的態度與定見，雖然仍不脫「好公司」、「好價格」與「買低賣高」的原則，但若遇到存股的標的，股價沒有太大的波動時，投資人又該如何應對？

基本上，只要這家公司的殖利率高、與當初看好的理由沒有改變，即使目前股價波動不大，沒有太多機會可以買低賣高，也無所謂，因為「高殖利率」的優勢，已經可以創造很好的抱股耐心，套句慶龍常說的一段話：股價不漲，賺股利，股價大漲，賺價差。