孫慶龍的投資部落格

對於許多有養狗經驗的朋友來說，每天帶著家中的小狗到鄰近的公園溜達，是一天中相當愉快且自得的時間；主人踏著步伐漫步前進，而小狗一會在前一會在後，看似漫無章法地跑動，但實際卻永遠只會圍繞在主人的身邊。

素有歐洲股神之稱的柯斯托蘭尼，在其著作《一個投機者的告白》提出“遛狗理論”的看法，說明公司基本面與股價的關係，就好比主人與小狗關係，短線上股價會起起伏伏劇烈震盪，但長期而言，行動的方向，一定會與公司的基本面，呈現正相關的關係。以國內晶圓代工龍頭台積電(2330)為例，公司的單月營收自2月份115億元的谷底之後，便逐月走揚，而股價的走勢，也呈現相同的趨勢，唯一的差別，就只有時間點的差異(股價領先3個月見底)。

國內軟板龍頭廠嘉聯益(6153)8月份合併營收預估可以突破8億元，並創下今年新高數字，而第三季的營運高峰，在下游訂單需求旺盛的情況下，預計可以維持到10月，單月營收有機會回復到去年10億元的水準。

嘉聯益(6153)營收可以逐月走高，主要來自於三個理由：(1)全球智慧型手機滲透率提高，(2)產品運用範圍擴大，與(3)產業秩序改善。為了增加各位訂戶的持股信心，因此慶龍會在接下來幾天日報中，分別論述。

一般而言，低價手機為了要降低成本，都會盡量避免在機構上加入軟式印刷電路板(FPC)的零件，然而當科技產品朝向輕薄短小的發展，軟板因具有可折性與可三度空間配線的特性，提供了中高階手機在轉折處(Hinge Part)的運用，舉凡立體旋轉式、折疊式、滑蓋式到掀蓋式的手機機種，不但可見多層軟板的設計，以蘋果的iPhone為例，軟板的需求也從一般運用的3片，大幅提高到10片。

 去年第四季以來，全球手機產業便進入到營運的寒冬，根據市調機構iSuppli 的統計，今年第二季全球手機的出貨量僅為2.65億支，年減率高達15.1%；然而智慧型手機SMART PHONE卻是逆勢中成長，根據Strategy Analytics資料顯示，預估09年出貨量可達2.55億支，YoY+29.4%，滲透率從08年的16%，成長到22%。

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