孫慶龍的投資部落格

新台幣的持續重貶，雖然會產生外資賣超台股的誘因，但卻會直接提升出口廠商的獲利，因此，合理推估今年Q3許多上市櫃公司，會繳出非常亮眼的獲利成績單。

此外，進一步拆解受惠的公司，又可分為擁有「美元訂單」或擁有「美元資產」兩大類，其中「美元訂單」的部分，許多公司雖然會受惠新台幣貶值，提高營收與利潤，但目前「高庫存」與「經濟衰退」的大環境，有可能會引發訂單被砍，甚至消失的狀況，因此現階段在思考擁有「美元訂單」公司的投資價值時，還要多去思考，哪些公司即使在景氣衰退時，依然能夠維持「不被砍單」的優勢？甚至還有所謂「轉單效應」。

 一般而言，當經濟陷入衰退時，不會被砍單的廠商，有兩大特色，一是生產的產品不僅是生活必需品，更是無法遞延消費，例如食品、醫療等，二是由於具備比競爭同業更高的CP值，因此在下游客戶成本、或行銷，或品質的考量下，轉單給這家廠商，最後反而形成大者恆大、市占率重新洗牌的現象。

至於當經濟陷入衰退時，會被砍單的廠商，同樣也有兩大特色，一是產品可遞延消費，例如汽車、電視、手機、NB、服飾、旅遊觀光等，二則是容易被競爭對手替代。

本文From《投資家日報》2022年11/7

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