一般人在投資上，最容易忽略的成本，就是沉沒成本Sunk cost，所謂沉沒成本指得就是已發生且無法回收的成本，可能包括時間，可能包括金錢，可能包括精力，從理性的角度來看，對於當前或未來的投資決策，不僅不能受到「沉沒成本」的干擾，更應該完全排除考量，即使過去已經投入很大的精力，也都該放下了。
由於一般投資人很少有「沉沒成本」的概念，因此反應在投資決策上，往往會因為不甘心，或對未來心存不切實際的期待，而喪失資金最佳的應用配置，換言之，當發現「舊愛」已無緣時，就應該要鼓起勇氣，擁抱新歡。
下圖表是2015年到2016年交易元大台灣50反1(00632R)的實際對帳單，當初由於預估台股將有崩跌的可能，加上避險的需求，因此合計投入1,610,600元的資金，分別在2015年12/16與12/21，在20.14元與20.12元買進80張，然而，一年的時間過去，台股非但沒有出現崩盤，還一路走入多頭的上漲軌跡中(編按：當時台股來到9,328)，加上當時察覺到這檔反向ETF，每個月都有期貨的轉倉成本，因此雖然已經等待快一年的時間，最後還是決定要揮別舊愛，即使揮別舊愛的代價，是要承受340,687元的虧損與負21%的報酬率，2016年12/14在15.92元附近，全數出清持股。
當時之所以會想要揮別舊愛，主要是因為不斷在付出時間成本的同時，卻看不到有回收的機會，因此在認定這就是沉沒成本Sunk cost下，決定鼓起勇氣擁抱新歡，當天賣出元大台灣50反1的資金，轉投入到紡織股宜進(1457)，先在10.6元，買進70張，之後又在11.95元與10.35元，加碼17張，合計投入921,935元。
欣慰的是，擁抱新歡所投入的資金，雖然只有舊愛的57%，但最後結果，合計實現了33.5萬元的獲利，包括20.47萬的資本利得，與約13萬元的現金股利與現金減資，幾乎完全彌補當時投資元大台灣50反1約34萬元的損失。
上圖表是實際交易宜進(1457)的對帳單，其完整內容如下：
(1)進場時機：
2016年12/14買進70張，價格在10.6元，隔年3/24加碼2張，價格在11.95元、同年8/18加碼15張，價格在10.35元。
(2)投入資金與股票數量：
合計921,935元元，持股數87,000股。
(3)出場時機：
2017年12/22賣出40張，價格在15元，同年8/16分別再13.35元與12.25元賣出40張。
(4)已實現損益：
現金股利與現金減資收益為130,500元，加計204,708元資本利得，合計獲利335,208元。
此外，從目前的結果論來看，當時揮別舊愛的勇氣與決定，似乎也避免陷入進退兩難的困境。
追蹤台灣50反1(00632R)後續的股價表現，當時賣出價格15.92元，指數是落在9368，即使今年1月台股曾一度大跌到9319，但反1的股價卻只在13.65元，換言之，這段期間，指數跌了0.5%(編按：不考慮除息)，但這檔反向ETF非但沒有反向上漲，反而還跌掉14%的價格；此外，把時間追溯到2016年，指數在8184時，反1的股價在20.14元，指數上漲至9368時，反1雖然有出現反向下跌，但也出現不對稱的內容，因為指數上漲14%，反1卻下跌20%。
換言之，台灣50反1雖然具有反向避險的效果，但由於每個月都有期貨的轉倉成本，因此真得非常不適合「長抱」。
本文From《投資家日報》2019年6/11
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