孫慶龍的投資部落格

今天的分析師文章，暫時不討論「總體經濟」或「基本面」的看法，單就「技術分析」的角度，提出台股已經有邁向大空頭的條件。

(1)    所有均線同時下彎：

大空頭格局的第一個特徵，就是所有短、中、長期的均線，都出現向下彎的走勢。

2008年6月，當多頭的最後一道防線：年線(長期均線)，開始跟短中期的月線、季線、半年線一樣同步下彎時，指數的下跌風險便同步大增；類似的狀況，也出現在今年8月，當240日年線從8/5開始加入下彎走勢時，由於一直等不到台股出現像樣的反彈，因此短中長期的均線同步向下彎，勢必將成為台股未來上漲的重大壓力。

(2)    頸線位置若失守：

除此之外，經過8月份全球股災的衝擊，9月份的台股曾試圖在7,200~7,800點之間，進行一個打底的整理階段，在正常的情況下，如果能守穩在頸線(約在7,200點)之上，將有利於台股在第四季出現萬眾期待的總統大選行情，然而不幸的是，在國際金融局勢不穩的利空下，9/23台股跌破頸線，甚至跌破執政黨先前所設定的最後防線7,148陳沖防線，未來除非能快速地重新站回到7,200點之上，否則原先的下檔的「大支撐」，將會被扭轉成上漲的「大壓力」。

回到2008年的經驗，當時台股7~8月期間，也試圖在6,700~7,400點之間進行打底的過程，然而打底不成的結果，就是再次向下尋找另一個底部區間(後來台股下探到3,955點)。

(3)    與年線乖離率越擴越大：

股票市場中有一句名言：「新手死在高檔、老手死在反彈」，老手為什麼會死在反彈？關鍵就在於當趨勢改變時，並未查覺應對，只就技術分析的角度，想要搶一個跌深反彈，此時如果又沒有停損機制的保護，最後不但反彈搶不到，反而會越陷越深。

以太陽能股的綠能(3519)為例，產業景氣的嚴重惡化，讓這檔股票從2011年7月初跌破年線之後，就開始進入空頭的格局，如果從技術分析中乖離率的角度來看，與年線乖離率達到15%就應該要有跌深反彈的條件，然而，追蹤綠能(3519)股價的走勢，乖離率18%股價沒有反彈，乖離率達到40%時股價也沒看到反彈，甚至目前乖離率來到不可思議的65%時，也不見任何反彈的契機。

乖離率越擴越大，是大空頭走勢的一個重要特徵，以2008年7~8月為例，當時台股企圖打底的過程中，乖離率大致維持在16%左右，似乎有跌深反彈的條件，但打底不成之後，指數連番重挫，不但看不到任何反彈的契機，乖離率還一度高達46%。

總結而論，從「技術分析」的角度，台股已經擁有邁向大空頭的條件。

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