孫慶龍的投資部落格

LED要能進一步運用到一般照明(高功率)的用途，就必須得先克服「光衰(散熱)」的技術問題，因此提高LED散熱基板的散熱效能，便成了目前各家廠商積極投入研發的議題。

整體而言，散熱基板有兩個組成的部分(1)LED晶粒基板，與(2)系統電路板，簡單來講，當「LED晶粒」生產出來之後，會被裝載到「LED晶粒基板」上，然後再連結到「系統電路板」，完成產業上下游的供應鏈關係。

除此之外，由於相較於其他材質，陶瓷基板具有較高的散熱能力與較高的耐熱與氣密性，因此也是目前高功率LED最常使用的基板材料，目前國內具有量產能力的廠商以同欣電子(6271)、九豪(6127)、禾伸堂(3026)為代表；而系統電路板的部分，近幾年也走向「高熱導係數鋁基板」發展，其中又以聚鼎(6224)與聯茂(6213)為代表業者。

【禾伸堂(3026)】

近日慶龍會對禾伸堂(3026)重新點燃投資的興趣，主要的原因除了上述的分析論點之外，另一個重要的關鍵是來自於股票市場中所透露出來的一些訊息。

LED類股2010年以來股價的表現始終不理想，但整個類股中卻有一個族群的表現卻是逆勢走揚，而這個族群就是「散熱基板」。

具有「陶瓷基板」量產能力的同欣電(6217)與九豪(6127)2010年以來股價表現可以說是類股中的一大異數，不但不受LED整體疲弱所拖累，股價更是頻創波段新高，而同樣具有散熱基板題材的聚鼎(6224)與聯茂(6213)，整體而言股價仍可以維持高檔不墜的強勢整理。

競爭同業股價的強勢表現，讓2010年第四季即將跨入陶瓷基板量產階段的禾伸堂(3026)，未來公司營運的成長，可以說是充滿了「比價」的空間，除此之外，因此值得投資人長期追蹤觀察。

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