孫慶龍的投資部落格

台股這幾天的快速下跌，不僅將先前過熱的投資氣氛，潑上了一盤冷水，更大幅收斂指數與年線的正乖離率，一路從4/26時的28.7%，下降到5/12時的14.1%，今天再下降至12.2%，回復到去年11月，指數在13000點左右時的水準。

    當一檔基本面看好的公司，因為遇到「系統性風險」或「脫離基本面」，出現股價又急又兇的大幅回檔之際，聰明的投資人便可動用手上的現金，伺機來進場撿便宜；至於合適的買回時機，慶龍認為有三：

平心而論，慶龍 看到這幾天行情的劇烈波動，雖然股票的帳面獲利出現大幅縮水的情況，但還是樂見有這樣的價格變化，畢竟「買低賣高」是股票賺錢的不二法門，畢竟只有股票大跌，才會有便宜的好價格，讓聰明的投資人可以進場撿便宜的好公司 

追蹤過去10年全球PC產業的發展，一方面2011年達到年出貨3.53億台的最高峰，另一方面也激勵曾經是台灣之光的宏碁(2353)股價漲到105.5元。

日本半導體設備的龍頭廠商東京威力科創(TEL，Tokyo Electron Limited)社長河合利樹日前接受媒體採訪時表示：「今後5-10年，伴隨著ICT、數位轉型、減碳、智慧城市、後5G所產生的技術革新將持續。大容量化、高速化、高可靠性、低耗電力是必要的，而要實現上述要求的關鍵就是半導體技術。半導體從誕生迄今已約70年、市場規模已超越4,000億美元，且預估將在2030年達到1兆美元。在細微化之後、將是DRAM等的3D化，半導體大行情在數年內不會結束」。

     在股票市場的經歷越久，就越讓慶龍感受到一個體悟，就是透過上課學習的方式，投資人可以學到如何找到「好公司」？可以學到如何計算「好價格」？但回歸到真正影響投資績效的關鍵，卻是因為克服不了人性的弱點。

【影音觀點】：

對漢科(3402)未來成長可期的預估，其中有一點支持的理由，就是追蹤漢科長期的股價表現，與母公司漢唐(2404)確實呈現出「亦步亦趨，且具備高度正相關」的內容，2018年兩者的相關係數還曾來到0.85，目前則下降至0.62。

    把一筆錢停泊在「需要時間」才能看到成果的標的上，例如符合7%存股聖經條件的股票，慶龍也常常做類似的配置，因為這類型標的可提供「進可攻、退可守」的防禦價值，即使股價不動，投資人仍可賺取優渥的現金股利。

    日報長期追蹤的半導體設備股漢科(3402)公布2020年財報，在營收28.47億元、營業毛利率18.4%、營業利益率9.9%與稅後淨利率7.4%的基礎下，繳出2.94元每股稅後淨利EPS的成績單，此外，董事會也同步公布2020年的股利為2.7元，股利配發率為91.8%。

    半導體設備產業腸線成長的趨勢，投資人可以長期留意的相關廠商依序為漢唐(2404)、漢科(3402)、家登(3680)、光罩(2338)、環球晶(6488)、合晶(6182)、京鼎(3413)、翔名(8091)、瑞耘(6532)、精測(6510)、弘塑(3131)、辛耘(3583)。

受到全球三大經濟體都在計畫加大半導體製造的投資，加上原本的台灣與南韓也在不斷擴大設備投資，根據國際半導體產業協會SEMI的預估，未來幾年全球半導體設備產業將出現強勁的成長力道，繼2020年產值一舉突破歷史新高的690億美金之後，2021年將持續走揚到760億美金，2022年將再攀升到850億美金，連續三年YOY成長都超過12%以上。

為了響應美國政府推動半導體自製率的政策，企圖扭轉美國晶片製造占比從1990年37%，大幅下滑到目前12%的局面，不僅台積電2020年宣布赴美投資120億美金，英特爾更決定投入200億美金跨入到晶圓代工領域，並預計興建兩座晶圓廠，此舉，不管對台積電的未來會不會造成衝擊？唯一可以肯定的是，全球半導體設備產業，將因此大大受惠，畢竟「三軍未發、糧草先行」，半導體產業的糧草，就是半導體設備。

台股今天的大跌，投資人該擔心嗎？慶龍認為平常心看待就好，因為任何的休息，都是為了走更長遠的路，畢竟上周四4/29台股才將指數的最高點刷新到17,709，在短線漲幅已大的情況下，自然會醞釀回檔修正的風險。

近期翔名(8091)又出現另一個技術分析上的中期翻多訊號，就是周MACD柱狀體出現由負轉正、由綠翻紅的轉折變化，頗有中期趨勢翻多的跡象，畢竟追蹤上一次翔名(8091)周MACD柱狀體由綠翻紅，時間是落在2020年5/11當周，不僅成功開啟了一波股價從57.3元走升到87.3元的走勢，波段漲幅更高達52%。

雖然翔名(8091)的股價已經有一段時間沒有太大的波動，但近期慶龍卻觀察到一個亮點，就是四條短中長期均線，已逐漸在69元附近完成「均線糾結」的發展，目前的月線在68.7元、季線在69.9元、半年線在69.8元、年線在67.2元，其中季線、半年線、與年線目前也都呈現上彎的趨勢。

隨著2020年翔名(8091)的現金股利已出爐，近5年現金股利的平均值也需做調整到4.28元，換言之，若以存股聖經的投資策略來評量，7%殖利率的股價將落在61.14元=4.28元/0.07，5%殖利率的股價將落在85.6元=4.28元/0.05。

了解了全球半導體設備產業後市相當樂觀的理由之後，接下來就可藉此尋找能夠跟著一起發大財的供應鏈夥伴，其中核心業務在半導體設備前段製程的翔名，是日報長期追蹤的標的之一。

【影音觀點】：

為了達到2025年非核家園的目標，蔡政府訂出了三大政策的目標：

(一)2025年再生能源佔總發電量要到20%。

    相較於2020年再生能源佔比僅為5%，未來5年除了還有3倍以上的成長空間之外，同時也提供了相關業者營運成長的大環境有利因素。