孫慶龍的投資部落格

檢視這一波台股從4/29時的最高點17709點，快速崩落到5/17時的最低點15159，不僅大跌了2550點，跌幅更高達14.4%，然而，短線急跌過後的台股，很快就出現了一波報復性反彈，一路從15159回升到今天5/21最高點16431。

危機入市選股法，一直是慶龍長期能夠創造優異績效的重要策略之一，除了多次運用在台股操作上，更成功創造《投資家日報》總能領先市場，做對投資與做出績效的專業價值。

    台股這一波的多頭行情，是建立在「資金氾濫」與「資本面轉佳」的基礎上，而近期股價的大幅滑落，一開始是因為「短線漲多後，需要回檔修正」，近期則是源自於「疫情失控下的恐慌性賣壓」，然而，不管是何種原因造成股市的大跌？聰明的投資人只要堅持「用便宜的好價格」買進「基本面佳的好公司」，並且將自己的投資節奏調整為「買低賣高」，而非「追高殺低」，相信在面對行情的劇烈波動時，自然就可以做出正確的決定。

衡量台灣的經濟有七大領先指標，分別為股價指數、外銷訂單、實際貨幣數、製造業存貨、加班工時、核發建設面積、與北美半導體設備出貨與接單比，其中與台股趨勢方向最有直接關聯，就屬「外銷訂單」與「實際貨幣數」，前者可以合理反應未來3~6個月廠商的營收與獲利，後者則牽動台股的資金動能。

    本土確診案例扶搖直上的趨勢，也讓台灣現在面臨疫情爆發以來最大的挑戰，不過慶龍深信只要國人能夠團結一致、同舟共濟，竭盡遵守所有的防疫規範，不要讓自己成為防疫的破口，我們一定可以再次向全世界展現「台灣奇蹟」。

    相較於目前市場充斥著許多極度看空的言論，平心而論，慶龍對於台股的盤勢，其實並沒有太悲觀的理由，主要支持的原因有三：

(一)與年線正乖離過大與本益比偏高，都獲得合理的修正。

    台股自高點17,709，跌到目前的最低點15,159，最高修正點數不僅已達2,550點，短線修正幅度也高達14.3%，與年線的正乖離率，也下降到比較健康的9.7%。

今天日報的line群組中，有同學問到慶龍在節目中，分享鴻海(2317)的例子，為何與日報的內容不同？

用高勝率的選股策略，尋找到「好公司」，並且用財報分析為主，技術分析、籌碼分析為輔，計算出買低賣高的「好價格」，最後再搭配「大賺小賠」的操作紀律，是慶龍長期所主張，即使不看盤，也能安心賺大錢的贏家策略。

【影音觀點】：

    整體而言，這一波大盤的修正雖然來得又快又急，但也開始讓許多好公司的長線投資價值開始浮現，舉例來說，護國神山台積電(2330)終於跌到了便宜的好價位。

台股這幾天的快速下跌，不僅將先前過熱的投資氣氛，潑上了一盤冷水，更大幅收斂指數與年線的正乖離率，一路從4/26時的28.7%，下降到5/12時的14.1%，今天再下降至12.2%，回復到去年11月，指數在13000點左右時的水準。

    當一檔基本面看好的公司，因為遇到「系統性風險」或「脫離基本面」，出現股價又急又兇的大幅回檔之際，聰明的投資人便可動用手上的現金，伺機來進場撿便宜；至於合適的買回時機，慶龍認為有三：

平心而論，慶龍 看到這幾天行情的劇烈波動，雖然股票的帳面獲利出現大幅縮水的情況，但還是樂見有這樣的價格變化，畢竟「買低賣高」是股票賺錢的不二法門，畢竟只有股票大跌，才會有便宜的好價格，讓聰明的投資人可以進場撿便宜的好公司 

追蹤過去10年全球PC產業的發展，一方面2011年達到年出貨3.53億台的最高峰，另一方面也激勵曾經是台灣之光的宏碁(2353)股價漲到105.5元。

日本半導體設備的龍頭廠商東京威力科創(TEL，Tokyo Electron Limited)社長河合利樹日前接受媒體採訪時表示：「今後5-10年，伴隨著ICT、數位轉型、減碳、智慧城市、後5G所產生的技術革新將持續。大容量化、高速化、高可靠性、低耗電力是必要的，而要實現上述要求的關鍵就是半導體技術。半導體從誕生迄今已約70年、市場規模已超越4,000億美元，且預估將在2030年達到1兆美元。在細微化之後、將是DRAM等的3D化，半導體大行情在數年內不會結束」。

     在股票市場的經歷越久，就越讓慶龍感受到一個體悟，就是透過上課學習的方式，投資人可以學到如何找到「好公司」？可以學到如何計算「好價格」？但回歸到真正影響投資績效的關鍵，卻是因為克服不了人性的弱點。

【影音觀點】：

對漢科(3402)未來成長可期的預估，其中有一點支持的理由，就是追蹤漢科長期的股價表現，與母公司漢唐(2404)確實呈現出「亦步亦趨，且具備高度正相關」的內容，2018年兩者的相關係數還曾來到0.85，目前則下降至0.62。

    把一筆錢停泊在「需要時間」才能看到成果的標的上，例如符合7%存股聖經條件的股票，慶龍也常常做類似的配置，因為這類型標的可提供「進可攻、退可守」的防禦價值，即使股價不動，投資人仍可賺取優渥的現金股利。

    日報長期追蹤的半導體設備股漢科(3402)公布2020年財報，在營收28.47億元、營業毛利率18.4%、營業利益率9.9%與稅後淨利率7.4%的基礎下，繳出2.94元每股稅後淨利EPS的成績單，此外，董事會也同步公布2020年的股利為2.7元，股利配發率為91.8%。