分析一家公司的競爭優勢不能只單從公司的角度出發,因為這樣不但容易陷入到「孤芳自賞」的框架中,更無法評量出這家公司在產業中的真實價值,因此從產業出發,先了解產業特性,才能更加準確捉出評價的標準。

 

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台灣獨步全球專業分工的半導體產業,提供了IC設計公司百家齊放的條件,某項產品的成功,由於股本小的特性,往往也就能創造出「一代拳王」的成就,例如威盛(2388)、揚智(3041)與矽統(2363)曾經都是台股中紅極一時的高價股,但下一代產品的失敗,不但立即退出市場競爭的行列,更一度淪為雞蛋水餃股的行列。

 

了解IC設計公司「暴起暴落」的產業特性,就更能凸顯出松翰(5471)長期能夠創造穩定獲利的可貴之處,不但過去10年皆能維持EPS四元以上的獲利,即使2008年到2009年之間,全球金融海嘯肆虐大幅衝擊消費電子市場,松翰依然可以繳出EPS4.43與4.5元的好表現。

 

成立於1996年的松翰(5471),長期以來都是台股IC設計族群的績優生,不僅連續十年EPS獲利皆在4元以上,產品線中例如8位元OTP微控器ICs、USB控制器ICs、影相控制ICs等,都已具備全球競爭力,而NB Cam全球市佔率更高達70%,就基本面的角度來看,確實是一家值得投資人留意觀察的好股票。

 

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