孫慶龍的投資部落格

許多研究機構主張，要能夠創造長期穩健的績效表現，關鍵就在投資組合的規劃，其中股六債四(編按：6成買S&P500指數4成買美國十年公債)更被譽為完美的投資組合，因為經濟好時，可靠股票獲利，經濟差時，可靠債券保護。

股六債四的配置，不僅過去一百年創造平均9%的年化報酬率，過去20年繳出年化6%的績效表現，更安然度過各種大大小小的金融風暴，舉例來說，2008年金融海嘯，當年度只跌13.9%，甚至1973年石油危機，1941年二次大戰珍珠港事件，當年度也都只跌7.1%與8.5%。

然而，這個被譽為完美投資組合的配置，2022年卻出現了負35%的慘烈報酬率，不僅超越了1937年爆發中日戰爭的負20.7%，更超越了1931年美國經濟大蕭條的負27.3%。

2022年發生了什麼事？讓被譽為完美投資組合的「股六債四」，出現了如此難堪的虧損，或許是因為人類史無前例的QE無上限退場，或許是美國聯準會暴力升息，或許是人類的世界又進入到壁壘分明的敵對關係。

然而，不管原因是什麼？2022年全球的金融市場，充滿各式各樣的挑戰，是不爭的事實，而面對如此嚴峻的環境，如何貫徹「進退皆有依據」的操作紀律？如何不迷失在「看跌說跌的恐慌氛圍」？如何保有「足以逆轉勝」的現金籌碼？都是日報訂戶、甚至慶龍自己要不斷省思的方向。

本文From《投資家日報》2022年10/25

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