孫慶龍的投資部落格

一般而言，「營運正在成長」且「股價又便宜」，幾乎不太容易同時出現，畢竟一家營運正在走揚的公司，自然容易得到資本市場的追捧，進而推升股價的上漲，不過，慶龍主張的這套選股策略，從過去經驗顯示，每每都能領先市場，發現被忽略的遺珠。

此外，考量1月農曆春節與2月、3月新冠肺炎的影響，因此本月篩選的標準也做了調整與放寬，其內容如下，合計有15家上市櫃公司符合篩選的標準：

(一)1月營收年增超過10%：

 今年農曆春節落在1月，因此在工作天數較去年1月大幅減少下，營收成長標準降至10%，其數字背後的意義，仍具備「春節加班」的實際效應。

(二)2月與3月營收年增超過20%：

    新冠肺炎所造成的產業大停工，2月與3月開始受到較大的衝擊，因此營收成長標準，也從過去的30%以上放寬到20%以上，畢竟在如此艱困的大環境中，還有公司的營收可以逆勢走揚，也算是具備成長股的條件。

(三)本益比在15.6倍以下。

     以2019年全年EPS與4/10收盤價作為計算的基礎，本益比在15.6倍以下。

上述這15家企業如果要再進一步縮小選股的範圍，慶龍會再從現金殖利率的角度切入，畢竟現階段的投資環境，「高現金殖利率」的股票，還是比較可以得到資本市場的認同。

舉例來說，這兩天台股的15家金控業者公布了3月獲利，其中開發金(2883)、台新金(2887)、華南金(2880)、兆豐金(2886)竟出現單月虧損，而受到此一利空衝擊，今天4/13台新金、華南金與兆豐金相繼出現2.04%、2.94%與1.89%的股價跌幅，然而，有意思的是，開發金非但沒有下跌，反而還逆勢大漲2.71%，其關鍵原因，就是開發金公布了2019年現金股利為0.6元，換言之，若以4/10收盤價8.13元計算，現金殖利率高達7.38%，如此豐沛的現金殖利率，一方面自然抵銷了營運虧損的利空，另一方面也反映目前資本市場的認同與偏好，就是要買股，也要買高殖利率的股票。

上述15家符合高成長與低本益比的股票，若以實際已公布的現金股利計算，殖利率最高的前5名分別台名(5878)的6.65%、矽格(6257)的6.53%、久元(6261)的6.5%、致新(8081)的6.47%與南茂(8150)的6.33%。

本文From《投資家日報》2020年4/23

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