孫慶龍的投資部落格

紡織股宜進(1457)公布第2季財報，單從數字上來看，本業確實出現強勁的成長力道，不僅營收較2016年同期增揚12.13%，營業利益成長率更來到427%，此外，毛利率則是從2016年Q2的7.39%上升至9.89%，營業利益率也從0.98%大增至4.63%。

然而，本業獲利成長的內容，卻未反應在每股稅後淨利的表現上，2017年第2季EPS僅為0.03元，較2016年同期的0.15元衰退不少，分析原因，主要是受到【少數股權淨利(編按：指得是有實質控制能力的子公司利潤】的影響。

相較於2016年Q2到2017年Q1，宜進的少數股權淨利分別為繳出負400萬、負1900萬、負1800萬以及負300萬元營運虧損的成績單，2017年Q2的少數股權淨利則是轉虧為盈，並來到3800萬元的水準，不過在會計處理上，必須區分母公司與子公司的獲利，因此在計算宜進的EPS時，就必須得按股權比率來扣除應該歸屬於子公司的利潤。

少數股權淨利的計算，其實不難，舉例來說，母公司營收為100元、持股50%的子公司營收為50元，那合併報表的營收，就是150元(100+50)，此外，若母公司淨利為40元、子公司淨利20元，那合併報表的淨利則是50元(40+20*0.5)，而少數股權的淨利就是10元(20*05)。

換言之，在計算母公司加上子公司的合併報表時，雖然營收會認列，但最後在計算淨利時，則會按照母公司持有子公司的股權比率，分頭計算「母公司」與「子公司」的單獨獲利。

再者，對於可計算子公司營運，並列入到母公司合併報表的定義與條件，這幾年主管機關也做了放寬的認定，過去唯一的條件就是母公司必須持股50%以上，子公司的營運才能列入合併報表。

不過，現行規定，縱使母公司持股未達50%以上，但若能與其他投資人約定結盟，合計擁有達50%以上的股權，也符合可列入合併報表的條件，此外，條件三更為寬闊，完全不管持股比率，只要能證明母公司，可實質控制子公司的財務、營運與人事，並擁有任免或主導董事會的影響力，都可視為子公司，具有列入到母公司合併報表的條件。

本文From《投資家日報》2017年8/24

當時宜進(1457)股價為10.5元，至今最高漲至15.2元，大漲44%

【日報預覽圖】

@我要【試閱】或【訂購】《投資家日報》