曾經有人問過股神巴菲特,在企業評價中,若只能選擇1個財務數據,做為評價的最重要指標,他會選擇什麼?巴菲特毫不考慮地回答:「股東權益報酬率(Return On Equity,英文簡稱ROE)。」

 

 

2015-6-25 上午 10-55-02

 

 

東權益報酬率」的重要性是來自於,它是所有財報分析比率中,唯一可以對企業營運做出全方位評量的比率指標,而一家公司能夠長期維持優良的股東權益報酬率(至少15%以上),一定代表公司在行銷部門、生產部門以及財務部門,都能維持良好的績效運作,而長期創造出ROE好表現的背後,自然就能夠帶給投資人長期穩定且豐沛的收益。

 

 

巴菲特偏好長期擁有高ROE表現企業的選股邏輯,同樣也獲得《財富》雜誌的研究支持,在1977年到1986年期間,在合計1,000家的樣本企業中,能夠連續10年創造平均20%ROE績效,並且沒有一個年度低於15%者,只有25家,其中進一步追蹤股票績效表現,就有高達24家優於同期S&P500的績效表現。

 

 

整體而言,1977年到1986年期間,美國S&P500每年平均報酬率約落在14.46%,而透過ROE選股邏輯的巴菲特,同期績效的表現平均為30.25%。

 

 

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了解了巴菲特對於ROE的重視之後,再來回頭看台股中,是否有同樣符合巴菲特選股的個股?其中具備完美股東權益報酬率的鑫禾(4999),便是慶龍印象深刻的好股票之一。

 

 

整體而言,雖然鑫禾(4999)所屬的NB產業是一個已進入成熟階段的市場,但憑藉著專注在高毛利產品的研發,鑫禾(4999)依然能夠繳出令人激賞的經營績效,其中得以綜合衡量一家公司在「生產部門」、「財務報門」與「行銷部門」營運績效的股東權益報酬率,鑫禾(4999)近7年更繳出平均26.92%的成績,完全符合一家「好公司」該有的營運表現

 

 

 

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