冷門股的鑫禾(4999),未來有一飛沖天的機會嗎?可從以下6點來討論:

 

(一)符合葛林布雷指標的前段班企業。

 

回顧4/8的《投資家日報:白金版》,當時所整理出來的葛林布雷指標前20名的企業,迄今已有中壽(2823)、普萊德(6263)、福登(6211)、慶生(6210)、台產(2832)、好樂迪(9943)等6檔股票出現一波2位數以上的漲勢,其中排序第9的福登,漲幅最為驚人,股價一路從19.45元大漲到36.5元,僅15個交易日便繳出87.66%的獲利成績單,確實令人印象深刻。於排序第10的鑫禾(4999),從各種分析結果顯示,未來股價確實有值得期待的空間。

 

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 (二)備現金減資的財務條件。

 

 

完全零負債,與帳上累積超過一個股本(7.44億元)的13.83億元現金,鑫禾(4999)不僅展現無可挑剔的財務結構,未來更具備「現金減資」的條,持續創造公司與股東之間最大的利益。

 

 

(三)完美的股東權益報酬率ROE。

 

雖然鑫禾(4999)所屬的NB產業是一個已進入成熟階段的市場,但憑藉著專注在高毛利產品的研發,鑫禾依然能夠繳出令人激賞的經營績效,其中得以綜合衡量一家公司在「生產部門」、「財務報門」與「行銷部門」營運績效的股東權益報酬率,鑫禾(4999)近7年更繳出平均26.92%的成績,完全符合一家「好公司」該有的營運表現。

 

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(四)位居樞紐產業的獲利王。

 

鑫禾(4999)不僅在毛利率的表現,遠優於同業10%~20%,EPS獲利更居台股樞紐產業的獲利王。

 

 

 

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(五)已完成大擴產的準備。

 

相較於2008年到2012年,鑫禾的資本支出大約維持在0.5億到1億元之間,近2年的資本支出,明顯出現增長,分別來到2013年的2.89億元與2014年的3.66億元。

 

如此大手筆的資本支出,對過去一向以穩健著稱的鑫禾(4999)是很不尋常,因此合理推估,董事長蘇丁鴻必然是看到「很大訂單」,才敢作如此積極進行擴廠準備。

 

 

 

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(六)本益比不到9倍,現金殖利率也高達8%以上。

 

 

2014年鑫禾(4999)已繳出6.74元EPS的獲利成績單,董事會也決議配發每股4元的現金股利,若以目前的市價計算,追蹤本益比不到9倍,而現金殖利率也超過8%。

 

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