孫慶龍的投資部落格

從今年上半年的投資方向來看，具有「董監改選」或「購併」題材的個股，仍有機會在台股大盤不穩的情況下，走出一波上漲的格局，理由很簡單，因為對於許多董監持股不足的公司而言，經理者為了要保住「經營權」，將被迫從市場中買進自家公司的股票，如果此時又有第三者前來攪局(通常是有意搶奪經營權的第三勢力)，大股東的股權之戰，最大的受惠者往往將會是持有這些股票的小股東。

根據證交所的資料顯示，今年上市櫃有超過400家的公司，將進行三年一次的董監改選，其中具有董監持股比重不高，或質押比率過高者(董監事拿自家的股票當抵押品，向銀行借錢，通常是出現在資金調度較吃緊的經營者身上)，最有機會上演所謂的「董監改選行情」。

然而，並不是所有符合上述條件的公司，就一定會上演「董監改選」的行情，重點還是在於是否有第三者有意搶親，簡單來講，有多方人馬搶著要的股票，才會有價值，股價也才會水漲船高。

近期最明顯的例子就屬國票金(2889)，除了官股銀行(傳聞是合作金庫)有意問鼎之外，旺旺集團的蔡衍明態度也相當積極，不但逼得持股不高的原始股東(耐斯與美麗華集團)進場大買自家的股票捍衛經營權，也讓國票金(2889)的股票水漲船高，一路從9.4元大漲到17.6元，可以說是讓持有股票的小股東樂得開懷。

董監持股比重不高，提供了第三者可以搶親的條件，但公司本業競爭力的優劣，才是決定是否會讓人有「非分之想」的關鍵，畢竟「好公司」才值得去搶。

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