孫慶龍的投資部落格

延續前一篇的分析師文章；危機入市要能夠獲得巨大的成功，關鍵就在入市的Timing，不能是在股價下跌ing時，而是要在公司已經歷過一段長時間的調整與轉型，在營運即將奮起前的那一刻，才是投資人「危機入市」的最佳時間，再具體一點講，就是買在短中長期均線出現糾結時。

當然，有了上述合理的「主觀」推論，最後仍得通過「客觀」數據的驗證，才能形成有用的策略，因此，慶龍便以(1)股價跌深，加上(2)均線糾結等兩項單純的選股條件，套用在所有上市櫃公司的股價歷史回測中，來檢視這項策略的可信賴感，並分別以1年、4年、10年等不同長短時間作為驗證基礎，其結果如下：

(一)短時間驗證：

整體而言，2013/1/1到10/23的期間範圍，透過符合資格就買進的策略，在合計298次的進場次數下，報酬為正的機率是64.81%，報酬率為負的機率為35.19%，此外，最佳報酬率為80.03%，最差報酬率則是負20.21%，至於投資組合的年化報酬率則落在43.13%，優於大盤指數同期10.39%的年化報酬率。

(二)中時間驗證：

看到回測一年的數據表現不錯，讓慶龍想要進一步擴大歷史回測的期間，並心想若將時間拉長到4年，甚至10年，還會有相同的結果嗎？還是變得更差？或是變得更好？

上述問題的答案，在經過電腦軟體的運算之後，得到了最後的結論，就是：不管是將時間拉長到4年，或10年，歷史回測的結果，與1年的內容大同小異。

以2010年到2013年的4年期間作為計算基礎，再合計713次的總進場次數下，平均賺錢的勝率可達到64.93%，平均敗率則是35.07%，此外，最佳報酬率為141.07%，最差報酬率則為負20.35%，至於投資組合的年化報酬率為54.76%，不僅遠遠優於同一時期大盤的0.69%的年化報酬率，平均持股的天數更僅有106.82天。

(三)長時間驗證：

即使將時間拉長到2004年到2013年的10年期間，慶龍所主張的「危機入市」的投資策略，平均賺錢的勝率依然可以維持在62.72%的水準，賠錢的失敗機率為37.28%，此外，最佳報酬率為160.69%，最差則是負30.44%，至於投資組合的年化報酬率竟達到「不可思議」的57.62%，不僅遠優於大盤指數同期的3.46%，平均持股天數更是完美的113.52天。

平心而論，看到上述歷史回測的結果，確實讓慶龍感到相當欣慰，畢竟過去曾進行過許多關於「技術分析」策略的歷史回測，平均勝率不僅很少有超過50%者，大多數都只能落在20%~30%之間(可點選以下影片連結：季線具有生命線的意義嗎?)，因此在實務上，參考技術分析的投資人，還必須搭配「大賺小賠」的操作紀律，才能長期戰勝市場。

但慶龍所主張的危機入市，在完全不考量「公司基本面」與「籌碼面」等其他因素，平均勝率就達到64.81%的超高水準，換言之，如果能再進一步考量其他面向，作為再精進的依據，合理推估，將可創造出非常驚人的績效報酬。(未完、待續)

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