孫慶龍的投資部落格

     檢視新一輪的彼得林區選股策略(編按： 近3個月營收年增率超過30%，近4季無虧損、且近4季EPS與2/17股價所計算的本益比在21倍以下)，符合條件的家數竟高達56家，由於這是過去很少見的情況，因此也間接呼應這一波台股不斷創歷史新高的走勢，確實有基本面轉佳的因素。

 由於這個月符合資格的家數太多，會讓投資人不容易聚焦，因此慶龍再多加一個「中期趨勢的技術分析轉強」的條件，並排除營建股之後，符合資格的家數，可再進一步縮減至以下19家。

    上述這19家股票，近3個月有列入到日報追蹤的，包括：鋼鐵股的世豐(2065)。

    近三個月的營收年增率分別來到102%、43%與92%，近4季EPS為3.51元，若以2/22收盤價45.3元計算，本益比僅為12.9倍。

    成立於1973年的世豐(2065)，資本額為4.21億元，主力產品為螺絲與鐵釘，產品應用於木造房屋、鐵皮屋頂、木棧道、室內裝修等，銷售市場以美國為主，佔營收比重約64%、其次是澳洲的12%、亞洲的12%與歐洲的7%。

    追蹤近期世豐營收之所以能夠出現強勁的成長，除了美國市場需求復甦之外，還有兩大關鍵因素，都將會是支撐未來營運持續走強的理由：

(一)通過歐盟ETA認證的「長尺寸木結構螺絲」，2021年Q1開始出貨。

    ETA全名為European Technical Approval歐洲技術許可認證，建築建材產品必須得符合六大基本安全要求，才能取得歐盟這項認證，而世豐(2065)雖然在2019年成功取得產品認證，但一直等到2020年Q4才獲得德國廠商「長尺寸木結構螺絲」的訂單，預計2021年Q1開始出貨。

    由於原本歐洲市場占世豐的營收比重僅為7%，因此2021年這項產品的出貨，不僅將帶動公司業績的增長，更能平衡單一依賴美國市場的風險。

(二)越南廠預計2021年上半年加入量產。

    追蹤2019年世豐有一筆高達1.49億台幣，約占股本規模46%的資本支出，主要是用於越南新廠的投資，由於此新廠佔地面積高達20公頃，大幅奠定未來業績大成長的基礎，而第一期廠房預計2021年上半年開始加入營運。

    此外，值得一提的是，雖然慶龍長期所主張的「大擴廠」定義，年度資本支出必須達到股本比率的80%以上，但從實務的經驗中，大擴產的定義還是必須得考量不同的產業與不同公司的屬性，並沒有一個統一、且完全通用與適用的標準。

    舉例來說，鋼鐵股的世豐(2065)，當年度的資本支出佔股本比率達到45%以上，就算是CEO已經展現出相當積極進取的企圖，2014年到2015年在資本支出佔股本比率達到48%與47%之後，接下來的三年就快速下降到27%、16%與7%，直到2019年再度上升到46%，2020年再下降至5%左右。

本文From《投資家日報》2021年2/23

日報從世豐(2065)股價在45.75元開始追蹤

至今累積配發現金股利11.62元與0.98元股票股利

至今漲至63.8元，波段最高漲幅已超過70%

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