孫慶龍的投資部落格

一般而言，要預估聯準會未來可能的利率走向，觀察19位成員的決策意向，是市場普遍的做法，而這18位成員決策意向的分布，也稱為聯準會點陣圖(編按：下圖中的藍點，代表成員的意向)。

根據2022年9/21的利率決策會議的報告顯示，目前19位成員中，已經有高達16位成員支持年底時的利率要來到4%到4.5%之間，換言之，對照11/11時的利率在3.75%到4%來看，年底前預估將再升息2到3碼。

此外，值得留意的是，從點陣圖的分布來看，目前已有12位成員支持2023年的利率來到4.5%到5%，因此合理推估，這一波Fed從2022年3月啟動的升息循環，終極目標是累計升息18碼到20碼。

根據目前的情勢來判斷，慶龍不認為未來的聯準會還會持續暴力升息到6%以上，因此還是維持9/22《投資家日報》就已經領先市場的企業評價基礎：假設「升息18碼」與「升息21碼」，分別將對本益比造成修正29%與32.5%的影響。

本文From《投資家日報》2022年11/11

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