翔名(8091)將出現強勁的成長力道!－孫慶龍的投資部落格

回顧8/25的日報內容(編按：新訂戶若想回看，可在群組中私訊小編)，當時分析指出：

平心而論，也差不多該是時候了，畢竟追蹤翔名(8091)過去3年的資本支出，2018年來到5.42億元，佔股本的比率高達123%，2019年雖然下降至1.66億元，佔股本比率37%，但2020年再度上揚到3.85億元，佔股本比率回升到85%；3年合計投入10.93億元，相當於4.55億元股本規模的240%，充分展現CEO吳宗豐想要帶領公司「大成長」的企圖。

完成過去3年10.93億元用於擴充台灣產能的投資之後，接下來翔名的擴廠準備，將放在中國大陸的南京廠，預計將投入6億元的資本支出，期望能爭取未來更多半導體設備的市場商機；此外，在相繼完成擴產準備之後，翔名的生產基地除了2008年完工的新竹A、B棟，與2011年完工的新竹C棟之外，2020年開始加入營運的新竹D棟與南京廠，也將成為公司未來重要的生產基地。

2個星期前的觀點，隨著翔名(8091)公布8月營收似乎也看到一些驗證，8月營收達到1.55億元，一方面較7月的1.48億元，月成長4.7%，另一方面更較去年同期的0.97億元大增60%，連續2個月創下2017年出售子公司寶虹科技給川寶(1595)之後，最高的單月營收數據，顯示現階的翔名，已看到明顯的跡象，不僅走出2015年到2020年那一段營收從25億元腰斬一半到12~13億元的衰退期，更開始要邁向營運成長的階段。

此外，由於去年9月到今年2月的營收基期都較低，分別只有0.9億元到1.18億元之間，因此若沒有太大的意外，接下來6個月的翔名，每月營收的YOY年增率，應該都能維持40%以上的成長力道。

再者，假設9月到12月都能維持近2個月的平均營收表現1.52億=(1.48億+1.55億)/2，今年翔名的營收目標將有機會來到15.957億元=9.86872億+1.522億*4個月，此外，今年稅後淨利率若能維持2020年的13.46%的水準，2021年的稅後淨利將落在2.146億元，除以0.455億的發行股數之後，便可得出法人預估的EPS為4.72元，參考過去5年的盈餘配發率平均為79.86%=(64.5%+44%+85.8%+117%+89%)/5，可再此推算出2021年的現金股利將落在3.77元。