基於國家安全的考量,美國總統川普5/15簽署《保障信息與通訊技術及服務供應鏈安全》的緊急命令,嚴禁美國企業在未經政府的允許下,銷售產品與技術給全球最大的通訊設備商華為,以及旗下的70家相關企業,其作法與2018年4/16美國商務部宣布7年內,禁止美國企業銷售產品給中興通訊幾乎如何一轍。

 

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然而,回顧中興通訊在面臨美方制裁的第一時間,雖然一度陷入營運「休克」的慘狀,但在中興通訊繳納14億美金的罰款後,同年7月美國商務部就解除禁令,換言之,原本說好的7年禁令,其實只經歷3個月,就解禁了。

 

中興通訊的經驗,讓慶龍在看待這一次川普封殺華為的事件時,認為:雖然會造成營運衝擊,例如恐延後5G在中國推出的時程,例如無法如期履行全球簽訂的5G合約(編按:包括歐洲25項、中東10項),畢竟目前美國企業佔華為全球供應商的比率超過1/3,其中伺服器處理器,英特爾與AMD更合計佔98%的市佔率,但由於先前華為已未雨綢繆地將供應商分散,且積極拉高庫存長達1到2年之久,加上川普「以戰逼和」的態度明顯,因此若將時間拉長,一方面對華為衝擊雖大但不至於致命,另一方面台商企業反而有機會受惠轉單。

 

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為了達成智慧型手機全年出貨2.5億到2.7億支,2020年挑戰3億支的目標,今年以來,華為就積極分散供應鏈,例如從高通轉單到聯發科(2454),例如從新思轉單到聯詠(3034),此外,台積電(2330)、日月光(3771)、大立光(3008)等就明顯受惠華為積極拉高零件庫存。

 

除了智慧型手機之外,網通設備更是華為最主要的核心產品,其中5G行動基地台的全球市佔率,2017年與2018年分別達到28%與29.5%,高於第二名愛立信的26%與28.5%,以及第三名Nokia的23%。

 

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此外,根據中國工信部的預估,2020年大陸將進入到基地台建置的高峰期,全年需求可達100萬個,較2019年的40萬個呈現翻倍成長,2021年到2023年持續維持每年120萬個市場需求,預計可為相關供應鏈廠商帶來營運水漲船高的效應。

 

龐大的市場需求,也讓身為華為概念股的晶技(3042),未來股價若出現非理性下跌,將可浮現長線的投資價值。

 

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本文From《投資家日報》2019年5/17

 

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