在分析信錦(1582)基本面的營運之前,就不得不提到2009年到2011年那一段股價一路從85.5元高點下滑到30.15元的歷程,這段期間,信錦到底發生了什麼事?導致股價的表現竟如此疲弱。

 

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談到這段往事的源頭,2009年9月1日的一則新聞是非常重要的關鍵轉折點:

  

彭博(Bloomberg)昨報導,SONY出售在墨西哥的液晶電視組裝廠給鴻海,聲明稿中指出,將出售SONY在墨西哥的California Baja公司的9成股權給鴻海,這座位於墨西哥提華納市的液電組裝廠,將連同3300名員工一併轉移,索尼仍握有該工廠1成股權,但未來鴻海將握有營運及人事主導權。

 

 

SONY將墨西哥的TV組裝廠賣給鴻海(2317)的這項決定,牽動了原本SONY電視零組件的供應鏈關係,因為根據雙方的合約內容,SONY不但將組裝廠賣給鴻海,也一併同意將電視零組件的採購權,全權交由鴻海主導,其中包括信錦所提供電視底座的樞紐軸承。

 

在鴻海強力主導下,2012年信錦不但失去了SONY這位大客戶的訂單,也讓原本董事長陳秋郎寄予厚望,可以提供信錦營運上,除了Monitor(桌上型電腦監視器)這項主力產品之外,另一個新產品業務發展的規劃,遭遇到不小挫敗。

 

原本電視樞紐對於信錦而言,是如日中天的明星產品,2010年到2011年出貨量成長高達一倍以上,從308萬台倍增到660萬台,然而好景不長,隔年SONY訂單流失,也讓2012年的出貨量立刻掉到400萬台左右,較前一年大減39%幅度。

 

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好景雖然不長,但風水卻是可以輪流轉,有實力的人有時甚至還可以演出「逆轉勝」這樣鼓舞人心的戲碼。

 

2013年SONY從鴻海手中收回電視零組件的採購權,而信錦由於挾帶(1)與SONY過去長久合作關係、(2)產品成本優勢,與(3)技術品質等三大優勢,SONY電視底座樞紐的訂單,重新再回到信錦的手上。

 

2014年對於信錦(1582)而言,可以說是逆轉勝的一年,因為不但舊客戶SONY的訂單回流,還多成功開發到東芝Toshiba這位新客戶,加上原本另一家主要是幫飛利浦 Philip代工的日系廠商船井Funai,在這日系三大電視廠商的訂單加持挹注下,2014年信錦在電視樞紐的出貨量,預估將可從2012年的400萬台倍增到850萬台,成長率高達113%。

 

換言之,信錦不但走出2012年失掉SONY大訂單的困境,2014年更是連本帶利的在電視這條產品線上,展現讓人眼睛為之一亮的成長力道。

 

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若以SONY目前全球市佔率約8%,年銷約1,600萬台,東芝全球市佔率約5%,年銷約1,000萬台,與船井代工約600萬台,合計3,200萬台的數字推估,信錦(1582)今年850萬台的出貨量,僅佔26.5%的比率,未來仍有再增加的空間。

 

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