一般而言,會影響股價高低的原因,不外乎「本益比」與「EPS獲利」的變化,當市場的投資人願意承受較高的風險,便會接受一家公司的「EPS獲利」沒有出現任何的變化(有時甚至轉壞),以上調「本益比」的方式,合理化股價的上漲;另一方面,當台股行情不好時,投資人由於不願意承受較高的風險,因此即使一家公司的EPS獲利沒有改變,但市場下修本益比的結果,也會直接造成股價的下跌。

 

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本益比的上調或下修,與當時的投資氣氛有很大的關係,很難有一個標準可言,因為會隨著市場熱門的議題起伏,但EPS就不一樣,因為企業的任何一個努力,例如開發新產品或降低成本,都可以達到提升EPS的效用,而EPS的提升則確保了股價上揚的動能。

 

雖然EPS的上升,確保股價長期上漲的條件,但在實務經驗中,因為市場認同所拉高本益比,往往在短時間內,就可以看到非常具體的成效。

 

舉例來說,在2013年5~6月期間,獲得台股許多資金認同的3D列印概念,雖然本業EPS沒有太大突出的表現,但Story的想像發揮,不但拉升族群本益比到50倍以上,股價的漲勢更為驚人;雖然這類型拉升股價的方式見仁見智,但卻不能否認股價急漲的事實。

 

 

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再者,以近期台股的投資氣氛來看,筆者認為,未來生技醫療器材股的本益比有上調的空間,主要原因是醫療器材股的精華(1565),不僅順利站上800元的價位,未來甚至還有挑戰台股股王的機會,若以2013年精華EPS獲利30元計算(明年EPS預估36元),這位未來的股王,本益比已經拉升到26倍以上。

 

精華(1565)所帶動的股王效應,將讓目前台股中的醫療器材股,有了不一樣的評價面貌,畢竟過去以來,高本益比的做夢題材,只適用在生技股中的「新藥股」,醫療器材股通常都被歸類成:生技股中的價值型投資,但精華的股王效應,將徹底改變未來醫療器材股的評價依據。

 

 

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