孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

相對於高盛看空短期油價表現的言論，美林則重申看多原油價格的看法，預測油價仍不排除挑戰每桶147美元歷史高點的可能性。外資之間的看法分歧，也反應出儘管高油價對全球經濟成長已經造成影響，但在市場資金逢低檔承接意願仍強的情況下，油價回跌的幅度將有限。

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【今日最大誌】

長期看多商品市場的高盛公司（Goldman Sachs）11日在研究報告中建議客戶，停止買進高盛推薦的石油、銅、棉花和白金等商品投資組合，理由是短期投資風險攀升。

儘管國際能源署（IEA）維持原油需求預估不變，國際原油與商品價格受這份報告影響應聲重挫。

以庫瑞（Jeffery Currie）為首的高盛分析師團隊11日發表報告，建議投資人軋平高盛的CCCP商品投資組合。高盛去年12月推薦投資人買進CCCP，至今報酬率達25%。

高盛說：「雖然我們認為未來12個月CCCP仍有上漲潛力，但短期風險報酬率已不具吸引力。」CCCP投資組合中石油占四成，白金和銅各占兩成，黃豆和棉花則各占一成。

高盛明顯改變觀點引起投資人不安，紐約西德州原油5月期貨12日盤中一度下跌3.9%，每桶報105.6美元。布侖特原油5月期貨也跌3.2%至120美元。

IEA在12日公布最新全球石油消費預測，顯示今年將增加1.6%至平均每日8,940萬桶。不過IEA也警告，油價維持在100美元以上將危及全球經濟成長。

高盛庫瑞在報告中說：「除了美國開始出現石油需求下滑跡象，空前新高的多頭投機性買盤、奈及利亞大選和利比亞停火等因素，正開始抵銷中東動亂擴大對油價上漲的影響。」

但這不表示高盛看空商品長期走勢，只是對商品的短期走勢有疑慮。庫瑞表示，高盛對商品的長期觀點不變。事實上高盛長期看多商品，六年前就大膽預測油價將升抵105美元，2008年更喊出油價上看200美元。高盛報告也指出，能源成本上揚意味銅和白金「短期內將面臨逆風」。日本強震過後造成的供應鏈問題，也可能衝擊這兩種金屬的需求。

【2011/04/13 經濟日報】