隨著京元電子(2449)10/20股價上漲到91.2元，與2023年預估股利所計算的昂貴價90元，只差1.2元，由於這個昂貴價的計算基礎，源自於3/29的日報內容，一個半年多前的分析，竟然可以完美詮釋、且超前部屬後續的股價發展，從結果論來說，相信不僅會讓許多訂戶見證了不可思議的財報分析，更再度印證《投資家日報》總能先市場，做對投資與做出績效的專業價值。
回顧2023年3/29的日報內容，當時分析指出：
京元電子(2449)不僅在CEO的主觀上展現想要帶領公司「大成長」的企圖，在產能大幅擴充的客觀條件上，也完成了相關的準備，因此未來的長線投資價值確實值得期待，此外，倘若未來京元電子(2449)的營運有機會走升，那上升的幅度有多少？是否可提早做出預估？
慶龍認為有一個財報分析的方法，或許可提供聰明的投資人評估的基礎，就是透過「資本支出」與「增加營收」的關係，去合理推估未來的營收。
組成營收的兩大因素分別為「產品單價P」與「產品數量Q」，前者主要到受到產品報價的影響，而後者決定的關鍵除了市場需求與市場供給之外，供應商的產能利用率，以及未來新增或減少的產能，也都扮演重要影響的角色。
其中，對於製造業而言，由於資本支出都是用來購買土地、興建廠房、購買機械設備等用於新增產能的投資，因此資本支出的投入，可合理推論將對營收中的Q，產生提升數量的效用。
然而，每1元的資本支出可以提升未來多少元的營收？不僅每個產業、每家公司各有不同，即使是同一家公司，也可能因為客觀環境的改變，而出現與過去截然不同的變化，因此用一家公司當年度的資本支出，來推估兩年後的營收數據，對於外部投資人來說，很難做到精準，不過從過去的實務經驗顯示，只有能夠抓到大概的數據與方向，通常就已經可以領先市場，打趴一群「短視近利」的市場投資人。
本文From《投資家日報》2023年10/30
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