孫慶龍的投資部落格

慶龍在尋找兼具「營運成長」與「股價便宜」的潛力股時，就財報分析上所篩選的條件有三：(1)過去3個月，營收年增率超過30%，(2)追蹤本益比在10倍以下，與(3)過去4季皆獲利。

在完成了近14個月，與近50個月的歷史回測之後，按照往例，繼續把回測的時間拉長到2008年1/1至2014年3/4，值得一提的事，台灣證交所對於上市櫃公司財報公布的準則，是近6年才出現較大的變動，讓現今「財務公開」的透明度更高，換言之，慶龍上述所主張的策略，能夠回測追訴的時間，從2008年開始才會有比較大的參考價值，此外，由於2013年以前，許多上市櫃公司不會主動公布「合併營收」，因此便成為這一次電腦歷史回測過程中的死角。

整體而言，拉長回測期間到近74個月，在合計156次的進場次數中，平均賺錢的勝率，依然有70.65%，與近50個月的74.63%，沒有太大的差別，換言之，此策略下，可信賴的賺錢機率，大約就是落在7成左右；此外，若進一步排除營建股，由於平均勝率僅上升到71.05%，因此並無太大的影響。

再者，平均每筆的報酬率落在42.37%，而投資組合的年化報酬率則達到16.74%，優於同期大盤0.46%的績效表現，而正報酬前20名的個股，獲利全部超過100%，其中皇田(9951)、金山電(8042)獲利更達到454.2%與452.88%之高，此外，江申(1525)、聰泰(5474)、百一(6152)、宇峻(3546)、位速(3508)等5檔個股，更是在3~7個月之內，便出現漲幅超過100%的驚驚漲走勢。

報酬率最差的前20名個股，除了華映(2475)、中日新(8266)與宏達電(2498)虧損超過50%之外，其餘的8檔股票落在負20%~30%之間，4檔落在30%~40%之間，5檔落在40%~50%之間。

最後，從「正報酬」與「負報酬」前20檔公司的績效分布來看，不但符合慶龍所主張「獲利」與「風險」2：1的比例原則，如果以平均值來看，甚至達到4.7：1的超完美比例，換言之，每一個4.7%獲利的背後，只需承擔1%的虧損風險，堪稱是投資人得以「安心賺大錢」的好策略。

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