孫慶龍的投資部落格

    關於台積電(2330)合理企業價值的評價，基本上還是維持9/21的日報內容，此外，今天的日報，則是多加「升息21碼」下的情境分析：

    截至目前為止，全體法人對於台積電2022年的EPS預估，平均值落在36.54元，考量未來經濟恐將衰退，因此預估EPS慶龍傾向打8折，得出29.23元=36.54*0.8。

    有了2022年台積電(2330)保守預估的EPS可達29.23元之後，接下來就可以透過市場願意給予的本益比倍數，推算出企業價值的目標。

假設聯準會這一波升息循環將達18碼的情境下，預估將會對本益比的倍數，產生下修29%的影響，換言之，台積電(2330)的企業價值區間，分別為：

(一)特價的394.3元=29.23元*19倍本益比*(1-0.29)。

(二)便宜的440元=29.23元*21.2倍本益比*(1-0.29)。

(三)合理(下緣)的485.6元=29.23元*23.4倍本益比*(1-0.29)。

(四)合理(上緣)的531.3元=29.23元*25.6倍本益比*(1-0.29)。

(五)昂貴的576.9元=29.23元*27.8倍本益比*(1-0.29)。

(六)瘋狂的622.6元=29.23元*30倍本益比*(1-0.29)。

在假設聯準會這一波升息循環將達21碼的情境下，預估將會對本益比的倍數，產生下修32.5%的影響，換言之，台積電(2330)的企業價值區間，分別為：

(一)特價的374.9元=29.23元*19倍本益比*(1-0.325)。

(二)便宜的418.3元=29.23元*21.2倍本益比*(1-0.325)。

(三)合理(下緣)的461.7元=29.23元*23.4倍本益比*(1-0.325)。

(四)合理(上緣)的505.1元=29.23元*25.6倍本益比*(1-0.325)。

(五)昂貴的548.5元=29.23元*27.8倍本益比*(1-0.325)。

(六)瘋狂的591.9元=29.23元*30倍本益比*(1-0.325)。

確認了台積電(2330)2022年保守預估的EPS，並且在假設聯準會將升息18碼、甚至21碼的情境下，所合理推估的企業價值(主人)之後，接下來訂戶要做的，就是平常心看待股價(小狗)的波動，並隨時留意股神巴菲特所言的投資時機：當別人恐懼時，我貪婪。

本文From《投資家日報》2022年9/30

台積電10/26股價最低跌至370元

與升息21碼的特價374.5元，只差4.5元

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