孫慶龍的投資部落格

追蹤今年Q1合約負債較去年Q1同期大增的個股中，第一檔檢視的標的，就是日報在4月份重點追蹤，去年Q4合約負債同樣也較前一年度大增的信邦(3023)。

信邦今年Q1合約負債持續上升到10.24億元，不僅改寫去年Q4歷史新高的9.65億元紀錄，更較2019年Q1時的3.67億元，大增6.57億元，合約負債增加的金額佔股本23.28億元的比率為28%，合約負債金額佔股本的比率則是高達43.98%。

節節高升的合約負債表現，一方面讓信邦的營運展望相對樂觀，另一方面也具體反應在每月營收的增加上，4月營收在汽車產品月增53%、醫療及健康照護產品月增24%、與工業應用產品月增14%的帶動下，營收不僅較3月成長6.8%，更較去年同期上揚9.13%，並創下單月營收歷史新高的紀錄，今年1月到4月累積營收年增率則達到10.68%，其中成長最快速的應用產品，為綠能及節能產品的28%，與醫療及健康照護產品的10.2%。

再者，相較於許多廠商Q1因為新冠肺炎影響導致獲利大衰退，例如鴻海(2317)EPS只剩0.15元，年減89%，信邦Q1持續走揚的獲利表現，顯然格外突出，1.93元EPS不僅較去年同期的1.6元成長20%，更創下歷年Q1的同期新高。

第二檔會引起慶龍研究興趣的標的，就是NB的組裝大廠廣達(2382)。

廣達今年Q1合約負債持續上升到522億元，不僅改寫去年Q4歷史新高的471億元紀錄，更較2019年Q1時的361.9億元，大增160.1億元，合約負債增加的金額佔股本386.3億元的比率為41%，合約負債金額佔股本的比率則是高達135%。

整體而言，雖然廣達Q1的獲利因為受到新冠肺炎的影響，掉到只剩下0.67元年減17%，但由於合約負債增揚的趨勢，確實讓人印象深刻，因此從財報分析的角度來看，反而可以忽略「落後指標」的Q1獲利內容，而聚焦在具有「領先指標」參考意義的合約負債上。

本文From《投資家日報》2020年5/19

當時信邦(3023)股價在146.5元，至今最高漲至170元，漲幅已達16%

當時廣達(2382)股價在68.3元，至今最高漲至78.7元，漲幅已達15%

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