回顧2011年6月3日《投資家日報》關於宏碁(2353)的分析內容。

 

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屋漏偏逢連夜雨,近半年因為三度調降財測,股價已經腰斬50%的宏碁(2353),董事會昨天(6/1)再度公佈重大利空訊息,因通路庫存與應收帳款管理不善,第二季除了認列1.5億美元的損失之外,並宣布裁撤15%的歐洲員工,若以股本270億元與29元匯率計算,每股EPS的損失為1.61元。

 

現階段「利空訊息不斷」絕對是必然的狀況,因為沒有這樣持續不斷的利空訊息,就不會有股價連番破底的結果;簡單來說,投資人要學會如何去平心看待「底部總是充滿利空」的市場法則。

 

危機入市的操作原則,是大家都知道投資致富的概念,但如何掌握「危機入市」的契機?才是一大學問,因為危機入市的另外一面,就是所謂「正在下墜的刀子」。

 

舉例來說,宏碁(2353)的股價從2010年年底99元的價格跌到目前52元,股價跌得夠多嗎?從絕對值來看,半年內股價修正了47%確實很多,但如果進一步還原到本益比(P/E)的概念,即使以先前市場樂觀預估EPS4.5元計算,本益比仍在11.5倍之多,而11.5倍本益比的宏碁,說實在的,並不算太低,只能說是合理

 

然而,既然是要「危機入市」,就必須要有足夠的價格誘因,才能確保日後的報酬利潤,因為「底部總是充滿利空」,如果沒有確保買到「漂亮」的價格,只要公司三不五時來一個利空訊息,股價劇烈的起伏震盪,相信就會非常折騰持股的信心。

 

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再以2010年宏達電(2498)的例子來說明,300元的宏達電是利空來臨時的底部價格,但真正值得進場大撿便宜,反而是突如其來跌到277元的時機,換句話說,機入市不僅要買在底部的價格區間,最好還能夠買到比底部更低一點的價格,多一點安全邊際的保護。

 

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