孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

平心而論，金管會限制保險業在IFRS實施後，將不動產重估後多出來的一塊淨值大餅留下，算是相當保守穩健的做法，同時也善盡了監理機關維持企業穩定的責任，不過從壽險公司的角度來衡量，不動產愈多的公司，若依市價法入帳，就等於有更多的現金被綁住無法運用，加上未來不動產處分利益也會受到影響，因此合理推論，此法有可能降低保險業依市價法入帳的意願。

以目前持有不動產最多的兩家壽險公司國泰人壽、新光人壽為例，不動產增值利益估計分別為1600億與700億元，也就是如果IFRS上路後兩家壽險業者不動產以市價法入帳，就得分別提列1600億與700億元的準備金，金額相當驚人，投資朋友不妨試想：如果你是這兩家企業的經理人，為了這些不知道什麼時候才會發生的未實現利益而綁住大筆現金，划算嗎？

【延伸閱讀】

【今日最大誌】

金管會昨（16）日拍板國際會計準則（IFRS）上路政策，明（101）年開帳日，保險業投資性不動產可依市價入帳，但因此產生的增值金額，填補因IFRS導致淨值減少外，須同步提準備金。

保險業者推估，若各公司開帳日均選市價法，整體業界得增提逾2,000億元準備金，等於澆息企業採市價法意願。此舉將使保險業淨值無法因不動產市價入帳而大增，保險業原本預期增值空間落空，空歡喜一場，甚至不利未來不動產處分的獲利認列。

金管會副主委吳當傑表示，如此一來，保險業淨值仍將維持一樣。金管會官員也強調，壽險業還存有龐大利差損，此政策有助保險業財務穩健。

根據部分壽險公司估算，增值空間有二、三千億元，但吳當傑表示，目前各行業試算的都不夠嚴謹，須依金管會通過的規定試算較準。

金管會委員會昨天通過證券發行人財報編制準則修正案，敲定多項政策，其中最受關注的不動產入帳爭議，在開帳日當天，有持續性出租、中長期穩定現金量者，可以市價入帳，後續評價則一律採成本法。

保險業持有這類投資性不動產最多，基於穩健原則，避免財報波動太大，金管會同時決定，保險業投資性不動產開帳日依市價入帳，產生的增值空間讓淨值增加部分，除填補其他會計事項因IFRS上路讓淨值減少外，剩下的必須在開帳日同步提列準備金。

舉例來說，現在成本10億元不動產，如果以15億元處分，收益有5億元可直接入淨值。但IFRS開帳日當天若依市價入帳，若是13億元入帳，增加的3億元，須提準備金，無法讓淨值增加。但以後若處分這筆不動產時若同樣賣掉15億元，扣除13億元，只有2億元收益可入淨值。

保險業者認為，若各家公司開帳日都選市價法，得提巨額準備金，可能打消採市價法意願。根據金管會資料，依金管會要求的折現率應以企業加權平均資金成本為準，保險業的平均折現率至少應在5%以上。

金管會也決定，負債性質的特別股，在95年1月1日第36號公報生效日前已發行者，無須適用IFRS規定，得繼續列為權益，包括發行不少特別股的高鐵及銀行，都不會受影響。

金融機構員工優惠存款利息費用認列，只認已退休員工部分，以減輕銀行衝擊。

【2011/06/17 經濟日報】