孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

由於搭載Android系統平台的手機急速成長，使得微軟Windows系統平台市占率快速下滑，統計今年第一季微軟Windows系統平台全球市占率僅3.6%，較去年同期的6.8%大幅腰斬，因此微軟當然得想辦法推廣Windows系統平台，而大幅調高權利金(Android手機中微軟軟體使用權)的舉動，就是希望能藉此提高各家品牌手機業者採用微軟Windows phone的誘因，搶回流失的市占率。對宏達電(2498)來說，微軟此舉無疑是提高手機製造商的營運成本，預估最大的損失EPS將會少掉10元(一個股本)。

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【今日最大誌】

花旗證券最新研究報告指出，微軟有意調高對宏達電Android平台手機授權金，每支從5美元（約新台幣145元）增至7.5美元至12.5美元（約新台幣362.5元）。業界估計，宏達電今年支付微軟權利金至少要增加五成，侵蝕逾一個股本獲利。

宏達電昨（29）日證實，今年繳給微軟的權利金確實會增加，但授權金是否真如外資所言的金額則無法透露。

宏達電財務長容覺生強調，科技業支付權利金的作法很常見。宏達電近四季毛利率都持穩在29%至30%，儘管今年可能面臨微軟要求增加權利金問題，但宏達電整體營收也會同步成長，預期加付權利金的影響不大。

Android平台由Google推出，採開放式分享，使用Android平台的手機廠，不需繳交權利金給Google，促成Android平台快速崛起。但是Android手機上使用微軟的服務時，手機廠必須支付權利金給微軟，例如宏達電手機上有msn功能時，即須另外付費給微軟，微軟此舉也可能對其他手機廠形成衝擊。

宏達電去年4月底與微軟簽約，取得旗下Android手機中微軟軟體使用權。微軟透過收取權利金，不僅搶搭Android平台熱賣順風車，也希望增加手機廠Android機種成本，降低Android平台競爭優勢。

花旗證券指出，由於Android平台手機營業利益率約僅10%至15%，此次若大漲權利金，將大幅衝擊宏達電獲利。

宏達電今年首季Android手機出貨量達970萬支，是全球Android平台出貨規模最大的手機廠，今年Android手機出貨量將有倍增的空間。宏達電今年繳給微軟的權利金近60億元，侵蝕每股獲利程度將從去年的約3元增加到約7元；一旦微軟今年調漲權利金至7.5美元，宏達電全年權利金將增至近90億元，無形間吃掉一個股本的獲利。

宏達電可能面臨加收權利金、稀釋獲利的說法，已隨著外資報告與網路討論區悄悄傳開，上周五股價逆勢下跌15元、收1,180元。

【2011/05/30 經濟日報】