孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

裕隆(2201)近年來所堅持的自有品牌之路，在今年獲得豐碩回報，品牌車納智捷除了在台灣熱銷外，明年更將透過與東風汽車合資的東風裕隆進軍中國市場，以目前中國SUV車種的熱銷情況來看，納智捷主力銷售車種LUXGEN7 SUV在中國市場的銷售成績值得期待。

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【今日最大誌】

裕隆集團旗下中華、裕日車、納智捷各品牌12月累計市占率已達31.6% ，超越和泰的27.8%，首次挑戰和泰車市龍頭地位。其中納智捷正熱，明年銷售上看1.6萬輛，可望成為裕隆集團市占率追上和泰的最大功臣。

今年已進入最後階段，12月1日至23日為止，裕隆集團旗下中華車、裕日車和納智捷三大品牌合計市占率已達到31.6%；和泰則由於年底產能有限，市占率降到27.8%，市場氛圍丕變。

全年累積部分，今年裕隆集團旗下三大品牌至今合計新車銷售市占率已達29.9%，直逼龍頭和泰車的31.7%。預期封關前，車市兩大勢力差距將再縮小。

汽車類股昨表現不振，裕隆昨天下跌1.5元以58.4元作收，中華下跌0.65元、裕日車下跌2.5元、和泰也下跌0.4元。

各家車廠對明年市場預期都持樂觀態度，普遍認為明年車市規模都將優於今年，但除福特六和與馬自達估明年車市可望達到35萬輛，包括裕隆集團、和泰等都認為明年台灣車市將比今年小幅成長，大致維持在32萬到33萬輛之間。

今年和泰受到豐田汽車召回事件影響，市占率衰減，這也是主要車廠中銷售衰退較多的車廠。在和泰釋放出來的市占率中，除了進口車銷售呈現大幅成長，裕隆旗下的納智捷更創造高銷售量，取得台灣車市前六大的地位。

今年納智捷的全年銷售突破1萬輛，成為拉近和泰與裕隆兩大勢力市占率的關鍵角色。其中主力銷售車種LUXGEN7 SUV在下半年才開始銷售，市占率即快速拉升，預期明年全年全車系銷售可望達到1.6萬輛，較今年增加的6,000輛車中，將近台灣車市2%，預期明年全年市占可望達4%，再加上裕隆旗下中華、裕日車積極搶攻市場，明年裕隆集團市占率可望超越30%，挑戰和泰的霸主地位。

今年台灣車市規模快速成長，各家車廠產能利用率不斷提升，和泰旗下的國瑞汽車一個月外銷數量達4,000輛，這也造成和泰國內市場銷售不足的因素。產能規模提升、獲利能力也勢必拉高，國瑞汽車今年已成和泰的重要獲利來源。

【2010/12/28 經濟日報】