孫慶龍的投資部落格

 【投資家短評】

一般而言，各國主管貨幣政策的機關(央行)，可以採取三種方式緊縮貨幣：(1)升息、(2)調高存款準備率，與(3)發行公債。第一種「升息」的方式較於積極，影響層面也最大，而後兩種則屬於溫和的貨幣緊縮政策。

 而這一次中國人民的緊縮貨幣政策，由於考量全球經濟尚未完全復甦，因此採取較溫和的緊縮政策_調高存款準備率，希望能在「抗泡沫」與「護經濟」之間取得平衡。

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【今日最大誌】

中國人民銀行昨（11）日上午通知六家大陸主要銀行業者，調高其存款準備率0.5個百分點，達到17.5%，以控制金融市場的流動性，並遏止通貨膨脹惡化。綜合路透、彭博資訊與第一財經日報報導，多位消息人士透露，這六家陸銀為中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行、中國農業銀行等四大國有銀行，以及中國民生銀行、招商銀行等兩家股份制銀行。

報導指出，人行此舉主要是針對9月新增貸款衝高、央行票據集中到期，以及8、9月的外匯占款增加等情況而推出的暫時性措施，相關銀行預計本周內提存，約從銀行體系抽走人民幣2,800億元至3,000億元（約新台幣1.38兆元）的資金。但人行並未正式公告這項措施，建行一主管證實有收到口頭通知，但沒有書面通知；招行行長馬蔚華被問及此事時，則說「最近一直在外出差，真的不知道」。

今年以來，人行三次調高銀行存款準備金率，目前大型金融機構的存準率為17%，中小型金融機構為13.5%。

人行行長周小川上周曾向大陸財新網表示，政策工具的選擇是複雜的問題；無論是價格型還是數量型工具，在選擇使用時人行都會充分考慮國際國內形勢。當時周小川說：「目前尚沒有證據足夠表明，已經使用的數量型工具，包括準備金率和公開市場操作吸收流動性，難以完成控制通脹預期的目標。」

美銀美林中國經濟學家陸挺分析，人行調高這六家陸銀存準率，應該是其9月放款超過限額，違背人行嚴控2010全年信貸人民幣7.5兆元（約新台幣34.6兆元）目標。他指出，這六家銀行存款總和占所有陸銀存款約半數，人行此舉是懲罰這些銀行在9月過度放款，實施時間則只有兩個月。

【2010/10/12 經濟日報】