聯電(2303)肥單到手，漢科(3402)營運將噴出!－孫慶龍的投資部落格

日報長期追蹤的半導體設備股漢科(3402)，除了6/24進行每股2.7元現金股利的除息之外(編按：以6/23收盤價43.2元計算，殖利率高達6.25%)，7/2又有一則攸關未來營運的重大訊息，大客戶聯電(2303)公告民國109年7月到民國110年7月，期間，向漢科購買一筆總金額高達15.1億元的廠務設備，將依合約的條件進行付款，而這筆15.1億元的廠務設備，主要是用於聯電位在台中的廠房與生產線。

聯電(2303)肥單到手，漢科(3402)營運將噴出!

由於漢科今年1月到5月累積營收為12.7億元，平均每月營收約在2.54億元，因此從絕對數字來看，聯電(2303)的這一筆高達15.1億元的廠務設備採購訂單，不僅將直接帶動漢科(3402)的營收成長，若以7.33%的稅後淨利率作為計算基礎，根據法人的預估，還可產生約1.1億元的淨利，約當1.51元EPS的貢獻。

約當1.51元EPS貢獻的預估，計算的步驟如下：

(一)7.33%的稅後淨利率，是採用近8季的平均值推估。

(二)營收15.1億*稅後淨利率7.33%=稅後淨利1.1億

(三)股本7.3億元/每股10元票面價值=發行股數0.73億股。

(四)稅後淨利1.1億/發行股數0.73億股=EPS為1.51元。

聯電(2303)肥單到手，漢科(3402)營運將噴出!

回顧今年3/22的《投資家日報》，當時分析指出：

根據法人表示，漢科(3402)2021年有機會出現15%的營收成長，因此在營收可達32.74億元，稅後淨利率為7.5%的基礎下，今年稅後淨利將落在2.45億元，再除以0.73億發行股數之後，便可得出EPS稅後淨利為3.3元。

聯電(2303)肥單到手，漢科(3402)營運將噴出!

再者，由於漢科帳上現金充沛，以去年Q3為例，不僅高達7.56億元，更超過一個股本7.3億元的規模，加上公司沒有太多負債，因此合理預估，2021年將可以繼續維持超過90%以上的股利配發率，2021年現金股利上看3元(編按：將在2022年配發)。

換言之，2021年的漢科(3402)在原有的基礎上，今天又多了一筆高達15.1億元來自聯電的訂單，因此全年的營收與獲利可望再更上一層樓。

根據法人表示，漢科2021年將有機會出現30%的營收成長，因此在營收可達37億元(編按：2020年營收為28.47億*1.3=37億)，稅後淨利率7.33%的基礎下，今年稅後淨利將落在2.71億元，再除以0.73億發行股數之後，便可得出合理的EPS稅後淨利為3.7元，若以90%的盈餘配發率計算，2021年的現金股利為3.3元。