孫慶龍的投資部落格

全球景氣衰退的階段，投資人思考的布局，應該以「低價商品」、「宅經濟」、「生技醫療」或者是「民以食為天」的概念，去尋找出不受景氣影響的產業個股。

而當景氣萌生出復甦的綠芽時，投資人思考的布局，就必須從最上游的「IC設計」、「半導體」等產業中，去發掘「春江水暖鴨先知」的個股。

而當景氣逐漸開始熱絡的時候，大規模的資本支出需求便會產生，因此這個階段的投資布局，就可以從景氣落後型的產業，篩選出具有投資價值的股票。

以半導體產業為例，台積電(2330)、聯電(2303)、日月光(2311)與矽品(2325)等四家大廠，明年的資本支出合計就超過2000億元新台幣，不僅創下六年來的新高數字，同時也帶給相關的設備廠商豐沛的訂單。

整體而言，台股目前有四大族群屬於「景氣落後型產業」，分別是「機工具」、「產業設備」、「工業電腦」與「安全監控」，這四大產業除了分別橫跨面板、半導體、3C產品、汽車產業、生技醫療等不同領域之外，還有一個共同的特性，就是這些「落後型」產業的營運狀況，通常會落後景氣二到三季的時間，會產生這樣的落差，主要的原因是在於一般的下游廠商，只有在景氣有明顯復甦的時候，也就是未來訂單確保無慮的情況下，才會有積極擴充現有產能以及添購機器設備的計畫。

上一次全球景氣在2007年的時候，達到最高峰的階段，而這些「景氣落後型」的個股，例如龍門工具機的亞崴(1530)，安全監控的奇偶(3356)、工業電腦研華(2395)與機械工程的廣運(6125)等，獲利與股價也是在同年達到高點。

因此，回歸到股票的操作上，只有一個原則，就是在產業前景低迷的時候，低檔布局，然後等到產業重新恢復榮景時，高檔獲利了結。