孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

統計目前主要歐洲銀行持有義大利國家主權債券金額約為654.41億歐元，曝險部位比持有希臘債券約145.34億歐元還要高出4.5倍之多，因此假如義大利真的發生倒債危機，對歐洲金融體系的影響絕對比希臘倒債更加巨大。

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【今日最大誌】

儘管義大利總理貝魯斯柯尼已同意下台，但仍無法平息市場疑慮，該國公債殖利率9日飆破7%的警戒線，一步步走上希臘和愛爾蘭等國後路，可能被迫接受紓困。歐美股、匯市聞訊重挫。

義大利借款利率近來因政經情況不穩而節節高升，LCH Cleamet和CC & G兩家結算機構9日又推波助瀾，先後提高義大利證券的保證金，義大利公債應聲大跌，殖利率急速拉高。

義大利2年期公債殖利率最高升抵7.36%，5年期的飆到7.68%，10年期漲到7.43%，都是歷來首見；擔保該國債違約的成本也站上空前新高，反映投資人信心急速流失。

LCH在聲明中表示，7到10年的義大利公債初始保證金(initial margin call)比率，從9日收盤後增加5個百分點至11.65%。CC & G隨後也跟進提高保證金。

歐洲股市9日開高走低，英、法、德等主要股市跌幅一度超過2%，震央米蘭股市最低更跌逾4%；歐元兌美元最低跌1.8%至1.3581美元。美股9日盤初即大跌逾2%。

如果義大利改朝換代後仍無法止住資金竄逃，該國可能就真的需要金援。在最糟的情況下，義大利可能違約，接著拖垮歐洲銀行，整個歐洲將陷入衰退，全球金融體系跟著陪葬      。

分析師指出，如果義大利公債殖利率飛越7%就說該國將被迫提出紓困，這個結果未免過於簡單。但他們也不諱言，義大利公債最近被拋售的情況，正讓該國面臨轉捩點。

義大利貸款成本飆高，短期內還有餘裕應付，問題是許多投資人如今擔心其公債價值可能繼續蒸發，因此會大舉撤離義大利債市，導致該國新標售的公債乏人問津。

倫敦蘇格蘭皇家銀行經濟學家卡優說，若不是歐洲央行(ECB)進場干預，義大利公債殖利率早就一飛沖天。

【2011/11/10 經濟日報】