孫慶龍的投資部落格

使用葛林布雷這套的選股邏輯，由於同時考量公司賺錢的品質，以及市值(股價)的變化，因此最大的好處，就是可以找到具有獲利，股價又在低基期的好公司。

在正常情況下，「高獲利」與「低股價」本應不該在同一邊的天坪上，畢竟對一家有基本面獲利的公司而言，通常股價的表現也不會太寂寞，因此進一步分析，原因可能來自於「遇到麻煩」與「短暫獲利」等兩項因素。

延續前兩篇分析師文章的內容，透過葛林布雷指標所篩選出來的前20檔股票，檢視的程序如下：

(一)先排除「短期獲利」突然暴增的企業。

合計有士開、志嘉、黑松、長虹、青雲、大魯閣等6檔股票，因過去4季獲利起伏太大，因此剔除到排行榜之外。

換言之，在剔除上述6檔股票之後，原本總排名第4名的凌耀，將提升到第一名的位置，而其他個股排名也有程度不一的揚升，分別有衡平、F-金麗、F-鎧勝、德律、F-IML、旭軟、勤誠、匯僑、F-TPK、訊連、廣隆、可成、遠翔科。

(二)分析遇到何種麻煩。

第一名的凌耀(3582)股價在2013年以來，已經從2月底時最高的244元，跌到10月中旬的99元，8個月跌幅即使考慮除權息(每股現金股利7.88元，股票股利1.97元)影響，也高達48%。

此外，2013年以來股價一路走跌的過程，不但在技術面上，短、中、長期均線已呈現空頭排列，在籌碼面上，也顯得相當凌亂，融資餘額從股價最高點時的2,361張，提高到股價最低點時的4,938張，增幅109%，同一時期，外資餘額則從原先的7,885張降到4,279張，減幅約46%，而融資外資不同調的結果，合理推估，前者代表散戶向下攤平的心態，後者則顯示停損機制的啟動。

看到上述技術面與籌碼面的分析之後，相信對於一般稍微懂得股票分析的人來說，凌耀絕對不可能出現在「買進」的候選名單之內，但在葛林布雷的選股邏輯中，卻可名列台股1,400多檔股票中的第一名，面對這樣的突兀，慶龍只能說，或許不尋常的思維，正是創造不尋常報酬的原因。

在開始討論凌耀(3582)的股價為什麼在過去8個月跌跌不休之前，先來幫大家稍微了解這是一家什麼樣的公司。

整體而言，凌耀(3582)營運的主力產品為環境/光源感測IC，就研發技術而言，不但是國內最領先的龍頭廠商，更長期享有獨霸的市場地位。

所謂的環境/光源感測IC，近幾年普遍運用在智慧型手機、平板電腦等3C電子產品應用上，目的是為了達到「省電」的效用，因為透過這個IC，可偵測消費者是否正在使用3C產品，當偵測到未使用時，便可主動進行電源管理，甚至讓部分功能進入到休眠狀況，以達到「省電」的效用。

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